国海-柠檬市场与金融供给侧改革系列分析报告（三）：美国银行业常态化退出机制对中国的借鉴.pdfVIP

2019 年08 月28 日 深度研究 宏观研究 研究所 证券分析师： 樊磊 S0350517120001 美国银行业常态化退出机制对中国的借鉴 021fanl@ ——柠檬市场与金融供给侧改革系列（三） 投资要点： 相关报告 《柠檬市场与金融供给侧改革系列（二）：包  美国银行业接受单个银行常态化退出市场值得中国借鉴。无论是利 商事件监管部门系列公告藏玄机》 率市场化改革还是金融供给侧改革的推进，都需要打破中国银行业 ——2019-08-08 的刚兑信仰，允许经营不善的银行业金融机构、特别是中小型银行 《柠檬市场与金融供给侧改革系列（一）：买 机构以市场化的方式常态化退出。包商银行事件正是相关政策思路 同业存单需要什么信仰？》——2019-07-29 的体现。而美国银行业几乎每年都有银行被接管或退出市场，较为 《2019 年下半年宏观经济展望：财政归来》 成功的实现了单个银行的常态化退出。我们认为美国的经验值得中 ——2019-06-17 国借鉴。 《人口与去库存政策拐点之后的地产需求初 探 2 ：居民部门加杠杆之路通向何方？》  美国银行业有成熟的交易对手风险的化解方式。实现单个银行金融 ——2019-05-06 机构常态化退出的关键在于较好的化解交易对手的风险。在良好的 《人口与去库存政策拐点之后的地产需求初 信息披露的支持下，美国中小银行机构的交易对手风险很大程度上 探：梦想能否照进现实？》——2019-03-18 可以通过市场化的定价化解；而大型中心银行的交易对手风险则部 分的依赖市场机制，也在很大程度上依赖政府的担保。当然，为了 降低隐性担保所带来的道德风险，美国的监管部门也对大型银行实 施了包括较高的资本充足率等在内的特别监管措施。  结束“小也不能倒”仍需努力。纵然“大而不能倒”可能仍是一个 世界性的难题，但是从与美国对比而言，中国要结束商业银行“小 也不能倒”的现状可能也需要艰苦努力。改善信息披露，通过良好 的信息披露实现较为准确的风险定价既是化解中小银行交易退出带 来交易对手风险的前提，也是去除了政府担保之后同业市场交易的 基础。此外，由于中美银行业同业交易的网络体系结构、资金融入 融出行的规模特征存在较大的差异，就交易对手风险而言，一些中 国小型银行可能也在一定程度上具备中心银行的属性。简单照搬美 国按照规模分类监管的模式可能未必能产生最好的效果。