项目管理案例分析-第3组---广深高速公路项目融资模式.pptVIP

管理学院 * 2013MBA秋周末2班 管理学院 * 运营管理案例分析 第3组---广深高速公路项目融资模式 2013170781 聂华星（组长） 2013170782 胡建成 2013170816 霍九宇 2013170778 彭白云 2013170849 裴寅寅 2013170851 舒忻 2013170875 时丹丹 2013170814 李海鲲 2013170852 刘莎 2013170824 任淑媛 * 1、案例背景介绍 广深高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。该项目于1987年4月部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车。 广深高速公路为联系广州、深圳、珠海的广深珠高速公路的首期工程。全长122.8公里，宽33.1米，双向6车道、全封闭、全立交，限速为120km/h，全线设有路灯照明。设计车流量为6万辆次/日，但2012年数据显示，平时日车流量就已达40万辆次，达到了初始设计的5倍。 * 1、案例背景介绍 项目总投资折合人民币约 122 亿元，贷款总额折合人民币约 115 亿元。根据合作方合和实业2000~2014的年报统计，广深高速仅在这15年内累计收费就达433.48亿元，远超其初始投资122亿元。此外，其收费年限将持续到2027年，“最赚钱公路”可谓名至实归。 广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别。以项目公司——广深珠高速公路有限公司（以下简称公司）为主体负责项目的建设、营运。项目经营期为30年，期满时整个项目无偿收归国有。在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益，另50%权益归属香港合和实业有限公司。这是与 BOT 融资模式不同的地方。 广深高速公路项目之所以采用这样的融资模式，是由于国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张；同时，20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。因此，大胆引进外资。这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新。 结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。 * 2、项目融资的作用 20世纪80年代的国情： 国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金。比如：1990年11月，中国第一家证券交易所——上海证券交易所才刚刚成立，项目无法通过国内的证券市场进行融资。 20世纪80年代广东省财政收入微薄，1987年仅为92.92亿元，无力负担高昂的路桥基础设施建设费用的支出。 * 2、项目融资的作用 1950~2014年中国历年财政收入一览表 1987~2013年各省GDP和财政收入汇总 2、项目融资的作用 * 2、项目融资的作用 1987年银行贷款10年以上利率高达10.8%~16.2%，逾期更有20%~50%的高额罚息 1979年以来贷款利率一览表 单位：%（年率） 单位：%（年率） 利率执行起止时间 流动资金贷款 固定资产贷款 逾期罚息 挤挪罚息 半年期 一年期 1年以下 1--3年 3--5年 5--10年 10年以上 1979.01.01--1980.12.31 5.04 基建为3.00，技改为5.04，不分档次。 利率+30% 利率+100% 1981.01.01--1981.12.31 基建为3.00，技改为5.04，不分档次。 利率+20% 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 利率+50% 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 1982.01.01--1985.03.31 7.20 基建比照“拨改贷”利率执行，技改一年以下为5.04，一至三年为5.76，三年以上6.48 1985.04.01--1985.07.31 7.92 基建比照贷款利率执行，技改利率同前。 　 　 　 　 1985.08.01--1986.09.20 7.92 8.64 9.36 10.08 10.80 1986.09.21--1988.08.31 7.92 8.64 9.36 10.08 10.80 1988.09.01--1989.01.31