经纪人机能消失中国a股市场发展中的缺憾(doc 15).docVIP

经纪人机能消失 中国A股市场发展中的缺憾 【摘要】?缺乏以市场机制为基础的A股市场，是一个有形无神的市场。这一状况的形成，固然是行政体制继续强烈贯彻的直接结果，但与我们对经纪人制度缺乏认识，从而，在股市发展过程中未能因势利导地建立以经纪人制度为中心的股市体制，也密切相关。 发端于1984年、起步于1992年的中国股市，是改革开放的产物。以1990年设立沪深两个交易所为时间起点计算，就上市公司数量和每年成交额而言，中国A股市场用短短的15年时间走完了某些发达国家和地区用100多年才走完的历程，成就显赫。但是，就运行机制而言，A股市场迄今没有达到发达国家和地区100多年前的水准。尤其是考虑到，A股市场的起步是在中央提出建立市场经济新体制的背景下展开的，这一结果就更加令人难以理解。缺乏以市场机制为基础的A股市场，是一个有形无神的市场。这一状况的形成，固然是行政体制继续强烈贯彻的直接结果，但与我们对经纪人制度缺乏认识，从而，在股市发展过程中未能因势利导地建立以经纪人制度为中心的股市体制，也密切相关。中国股市大致经历了三个重要阶段： 股票场外交易： 经纪人机制的萌芽与消解 中国股市的第一阶段是场外交易阶段，其时间大致为1984－1990年的6年左右。在这个阶段中发生了两类对后来股市经纪人机制发展有着实质性影响的现象： 第一，以融资为发股的最主要目的。80年代的中国经济，资金紧缺是一个普遍存