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钢贸企业如何更好地利用钢材期货 钢材期货的上市与不断成熟为钢贸企业带来了崭新的空间和更多的选择 国家推出钢材期货，目的是为了给钢材上下游企业提供一个避险工具、优化钢材价格形成机制、提升钢材贸易定价影响力和为国民经济增长服务。钢材期货自2009年3月27日上市以来，成交量和持仓量不断放大，走出了一波大幅上升和调整行情。越来越多的钢铁生产商、贸易商、终端用户和投机者投入到钢材期货中来。目前来看，钢材期货已经对钢材电子盘产生了明显的影响，与现货价格之间也有了良好的互动，在整个钢材市场中的影响力越来越大！据统计，全国目前经营钢材贸易的企业有20万家之多，全国每年60%的钢材销售量是通过他们完成的，钢贸企业在整个产业链中处在非常重要的位置。但是钢材的定价权却在钢厂的手中，由于缺少必要的避险工具，钢贸企业往往承受了太多由钢厂转移的价格波动风险。在此情况下，摆脱仅仅关注期货行情，如何将钢材期货更好地“为我所用”、帮助企业稳健经营，成为摆在所有钢贸企业面前的一个迫切问题。我们都知道，期货市场对企业的好处主要有以下几点： 1．通过期货市场的价格走势来预判行情，指导生产、采购和销售计划 2．通过套期保值规避价格波动的风险，将期货保值与订单结合起来，达到稳定生产经营的目的 3．采用低成本、高效率的风险控制手段，提高企业管理水平，增强市场竞争力，推动企业稳步发展 4．改变营销模式，根据市场变化灵活使用以产定销或者以销定产的不同策略 5．通过在期货上的交割增加了现货销售的又一渠道 6．通过期货市场期转现业务提前实现现货的销售 7．优化库存管理，通过在期货市场建立虚拟库存使库存管理更加灵活 8．提高和加快资金使用率，降低财务成本 在阐述如何“为我所用”之前，先让我们看两个钢材期货套期保值的案例。 二、两个套期保值案例 套期保值的基本原则：担心什么保什么，担心多少保多少。 套期保值的理论基础：同种商品的现货价格与期货价格呈同向性波动，可以用期货上的盈利来弥补现货上的风险，从而回避现货价格波动带来的风险，为企业的稳健经营保驾护航。 案例1：贸易商卖出保值案例 假设7月8日上海地区螺纹钢现货价格为4300元/吨，期货主力合约价格为4600元/吨。由于担心下游需求减少而导致现货价格下跌，某贸易商在期货市场上为其5000吨钢材库存进行套期保值,在期货主力合约上卖出开仓500手(1手10吨)。此后螺纹钢现货价格果然下跌。到8月28日现货交货时，现货价格跌至4000元/吨，期货价格跌至4300元/吨。此时，期货平仓，完成套保。具体盈亏如下： 本次套期保值效果(不考虑成本因素) 现货市场 期货市场 基差（基差概念：基差=现货价格—期货价格） 7月 8 日 钢材销售价格 4300 元 / 吨 卖出开仓500 手，建仓价为 4600 元 / 吨 -300元 / 吨 8 月 28 日 现货交货，价格为 4000 元 / 吨 将500手空单平仓，平仓价为 4300 元 / 吨 -300 元 / 吨 盈亏变化： 现货市场：(4000 - 4300)×5000 = -150 0000 元； 期货市场：(4600 - 4300) ×5000= 150 0000元 基差不变 最后，期货上的盈利有效的弥补了现货上的亏损，达到了很好的套期保值效果。 当然，这是在基差（现货价与期货价之差）不变的较理想情况下，实际套保中，可能发生基差变化，从而影响保值效果 案例2：贸易商买入保值案例 假设10月8日上海地区螺纹钢现货价格为4300元/吨，期货主力合约价格为4600元/吨。企业原本想购入5000吨螺纹，但是由于资金周转不畅一时无法实现，担心到有资金周转时现货价格已大幅上升，提高了进货成本。故该贸易商在期货市场上进行买入套期保值,在期货上买入开仓500手(1手10吨)。此后螺纹钢价格果然上涨。到11月28日采购现货时，现货价格涨至4600元/吨，期货价格涨至4900元/吨。此时，采购现货，期货平仓，完成套保。具体盈亏如下： 本次套期保值效果(不考虑成本因素) 现货市场 期货市场 基差 10月 8 日 现货市场采购价为 4300 元 / 吨 买入开仓 500 手，建仓价为 4600 元 / 吨 -300 元 / 吨 11 月 28 日 买入 5000 吨钢材现货，交付价为 4600 元 / 吨 将500 手期货合约卖出平仓，平仓价为 4900 元 / 吨 -300 元 / 吨 盈亏变化 现货市场： (4600 - 4300) ×5000 = 150 0000元 多支出了150万元； 期货市场： (4900 - 4600) ×5000 = 150 0000元，盈利150万元 基差不变 总结：到11月28日，企业资金到位，以每吨4600元买入钢材5000吨，比之前多支出了150