10月宏观经济运行及宏观经济政策分析重点.docVIP

2008年10月宏观经济运行及宏观经济政策分析 次级抵押贷款危机重创美国的金融体系，全球各大央行联手救助金融市场。我国宣布下调存贷款利率和准备金率，宏观调控取向明显转变；储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税；中共十七届三中全会在北京举行，强调保持“三个稳定”。 一、次级抵押贷款危机继续蔓延 1、次贷危机重创美国的金融体系 事实上，从次贷危机全面爆发开始，美国政府就在倾尽全力遏制它的不良影响，2007年8月，美联储在短短三周内向金融系统注资1472.5亿美元；今年4月，美联储和美国国会再次联手向市场注入900亿美元资金，9月7日，美国政府更是宣布接管两大房贷融资巨头房利美和房地美（见表1）。作为市值仅次于花旗集团和美国银行的世界第三大的金融机构，全美最大的保险公司美国国际集团（AIG）也传来濒于崩溃的信号，9月16日，美联储向其提供850亿美元贷款后，美国政府将持有AIG79.9%的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益，与接管“两房”模式类似。随后，华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司(FDIC)接管，美联银行(Wachovia)的银行业务被花旗银行收购。10月3日美国总统布什正式签署了总额达7000亿美元的金融救援方案。 表1、自2007年6月以来，发生在华尔街的主要次贷危机事件 时间 事件 2007年6月14日 有消息称，贝尔斯登旗下的对冲基金正在竞相出售大量的按揭证券以缓解次级抵押贷款的问题，使次贷问题升级。同一天，道琼斯工业平均指数收于13482.35 2007年7月10日 标准普尔和穆迪宣布调降次级抵押贷款债券的信用评级，显示他们承认此前低估风险的误判。 2007年7月24日 全美最大住宅按揭公司Countrywide Financial Crop.宣布下调2007财政年度收益预期，该公司预计住房和抵押贷款市场的困境将给下半年的业绩带来挑战 2007年10月28日 陷入次贷风波中的美林证券宣布CEO stan ONeal离职。 2007年11月4日 花旗集团CEO查尔斯·普林斯辞职。 2007年12月10日 瑞银集团宣布100亿美元资产减记。 2008年3月16日 贝尔斯登被摩根大通收购。 2008年4月15日 雷曼公司的CEO Richard Fuld在华尔街公司年会会后说：“看来对金融服务业冲击最大的时刻还远远没有到来。” 尽管2007年公司业绩创下了一个从未达到过的高点，但投资者仍然对公司的按揭风险感到担忧。 2008年6月2日 Wachovia 公司辞退了他的CEO G.Kennedy Thompson 2008年9月7日 美国政府接管房利美和房地美公司并撤换其CEO 2008年9月13-15日 雷曼申请破产保护。美国银行收购美林公司。道琼斯指数暴跌至11142.15，比一年前跌了约16%。 2008年9月16日 美国政府接管美国国际集团（AIG） 2008年9月21日 美国联邦储备委员会批准高盛和摩根士丹利转为银行控股公司，以后将混业经营，一方面它们可设立商业银行分支机构吸收存款，另一方面还可以与其他商业银行一样永久享受从美联储获得紧急贷款的权利。 2008年9月25日 美国最大的储蓄贷款银行华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司(FDIC)接管，成为美国历史上倒闭的最大规模储蓄银行。 2008年9月29日 美国第四大银行美联银行(Wachovia)的银行业务被花旗银行收购。 2008年10月3日 美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了经过修改的大规模金融救援方案。在该方案通过不到两小时内，总统布什正式签署了总额达7000亿美元的金融救援方案。美国财政部长保尔森当天表示，将尽快开始实施这项方案。 资料来源：华尔街日报及相关公开资料。 美国的五大投资银行中，第五大投资银行贝尔斯登因濒临破产而被摩根大通收购（见表2），美国第三大投资银行美林证券被美国银行以近440亿美元收购，美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。随后在9月21日，摩根士丹利和高盛双双宣布，在美联储批准下成为银行控股公司，并受前者监管，高盛由美国最大的投资银行转型为美国第四大商业银行。同时，接受监管的还有花旗集团、美国银行集团和摩根大通这些金融控股公司。根据美联储的这个决定，高盛和摩根士丹利以后将混业经营，一方面它们可设立商业银行分支机构吸收存款，另一方面还可以与其他商业银行一样永久享受从美联储获得紧急贷款的权利。至此，华尔街五大投资银行格局被彻底打破，美国金融机构正面临上世纪30年代经济大萧条以来最大规模的重组。同时，由于美国金融机构之间发生了大量的收购与增持股份的行为，使商业银行和投资银行之间的界限更加模糊，金融机构混业经营的趋势更加明显，美国金融市场的监管模式也将做出相应调整。此次危机将促进美国金融监管体系的进一步完善