上市公司“五分开”监管.pdf

五分开、三独立 一、 “五分开”是指上市公司与大股东应实行业务、资产、人员、机构和财 务分开，各自独立核算，独立承担责任和风险。 公司上市“五分开”原则实质上是为了保持发起人和股份公司之间的 距离，保证股份公司的独立性，从发起人股东进入股份公司的业务、资产、 人员、机构、财务等方面与原企业分开的层面保证上市公司的独立性。“五 分开”是上市公司法人治理结构的基础和核心。按照《上市公司治理准则》 及中国证监会有关上市公司运作的规范性文件规定，上市公司与控股股东的 五分开 是指上市公司与大股东应实行人员、资产、财务分开，机构、业务 独立，各自独立核算，独立承担责任和风险。要健全上市公司的法人治理结 构，首先要弄清公司治理尤其是上市公司治理的内涵， 把握其内在重要特点， 认识公司治理与工厂制治理的区别。 业务分开，主要是指发起人与股份公司不应当经营同种业务，形成恶性 竞争，引发公司上市后损害上市公司利益的可能性。这样是避免关联交易、 同业竞争的必然要求。 资产分开，是指发起人及股东的资产不得与股份公司资产混同，更不能 将股份公司的资产据为己有。 严格的说， 这是公司法对股东出资的基本要求， 也是公司法人独立的基础。 人员分开，主要是避免因为人员交叉任职而引发的业务交叉、财务交叉 甚至资产交叉等情形，另外，人员交叉任职，中立性大打折扣，在处理相关 事务时势必顾此失彼，这对上市公司来说非常不利。 机构分开，是指公司的董事会、股东会、监事会不应当与股东的机构发 生重叠或混同。机构是公司决策的发源地，如果机构混同，则公司意志不具 有独立性，上市公司的利益很难保障。 财务分开，是指股东或发起人与股份公司的财务体系应当独立运行，财 务系统往往关涉资产与债权债务，以及公司运行成本等问题，因此，财务独 立实在必要。 二、 “三独立”就是股份公司要具有独立的生产、供应、销售系统，具有直接面 向市场独立的经营能力。