财务管新教材理第三章节项目投资管资料.pptVIP

（七）现值指数法（PI） 2、互斥项目 若两个项目是互斥项目，且规模不同，不能简单根据两个项目的PI大小进行选择，即不能简单认为项目二PI（PI=4.53）大于项目一PI（PI=3.53）而选择项目2， 面对这样情况可以用增量分析法进行调整 （七）现值指数法（PI） 项目1的现金流量减去项目2得： 现金流量 K=12%时未来现金流量现值 PI NPV @12% 项目 0 1 2 1-2 -10 55 -30 由于增量现金流量的PI大于1，应选择投资比较大的项目，即项目1 （七）现值指数法（PI） 3、资本配置 以上两种情况是假设公司有充足的资金用于投资。当资金不足以支付所有可盈利项目时的情况，这种情况下需要进行“资本配置”。 假设公司现在有第三个投资项目。项目3的现金流量为 现金流量 K=12%时未来现金流量现值 PI NPV @12% 项目 0 1 2 3 -10 -5 60 （七）现值指数法（PI） 假设：a、HF公司的项目之间互相独立； b、公司只有2000万元可提供。 项目1初始投资2000万元，项目2、3初始投资1000万元，也就是说，有限资金要么选择项目1，要么选择2和3 NPV1=50.5；NPV2=35.3；NPV3=33.4 应选择项目2和3. 在资金有限的情况下，不能仅仅依据单个项目的净现值进行排序，而应该根据现值与初始投资