经管励志安邦研究简报1.docVIP

PAGE 1 安邦集团研究总部总第 安邦集团研究总部 总第1626期 2004年10月17日 星期日 电 电 邮：aic@ 订 购：010 电话总机：010至19 服务热线：010上海分公司：021 深圳分公司：0755至45 子公司成都兴邦：028FINANCE DAILY FINANCE DAILY 审计署将曝光 国有资产管理公司洗钱内幕 TOC \o 1-3 市场和央行已达成近期不加息共识 1 财政存款成了央行的心病 1 外资银行的突击拆借是短期外债增长的主因 2 中国现行汇率政策还能坚持多久？ 2 闽发证券“活”下来的可能性很大 2 货币经纪公司呼之欲出 3 QFII看好中国经济，却不看好中国企业 3 外资券商在合资运动中更加务实 3 沪深股市将诞生第一支破产股 4 工行试水新型银企关系 4 中石化集团趁赚钱增持中石化股份 4 淡马锡参股民生银行一事可能已经敲定 5 弱美元才是美国真正的短期美元政策 5 巨额赤字迫使美国叫停发债 5 外资航空公司对冲油价上涨风险的做法 5 分析：宏观调控强化了国内金融市场的二元化格局 6 对冲基金是全球铜期货暴跌的祸首 6 每日金融P PAGE 8 〖优选信息〗 【形势要点：审计署将曝光国有资产管理公司洗钱内幕】 国家审计署对四大国有资产管理公司的审计，日前有了新的进展。国家审计署透露，已经掌握了相当线索，相信国有资产管理公司某些内部人员的洗钱方式将被首度曝光。审计署称，一些国有资产管理公司往往先斩后奏，追加预算的情况相当普遍。“由于监管部门对资产管理公司的三项费用，即人员费用、管理费用和业务费用是分开管理的，管理的刚性只体现在人员费用和管理费用上，对不良资产的处置费用有一个大致的指导性原则，并没有严格的控制。”事实上监管部门也很难确定多少预算是合理。国务院派驻某资产管理公司监事会的一位负责人称，“如果说四大资产管理公司运作低效的话，错不全在他们自身，我们薄弱的监管体系也有责任”。据了解，国有资产管理公司有严密的监管体系，至少包括五层监管，“但一些监管很容易流于形式”。对于国有资产管理公司员工在债务谈判中可能的道德风险，他表示，除非有债务人举报，否则，监管部门很难取证。由于不良资产难以定价的特殊性，国有资产管理公司通常要与各种中介机构发生关系，这就为国有资产管理公司洗钱提供了许多环节上的便利，加上监管部门对外处置费用的控制相对宽松，更加剧其洗钱冲动。（BZXL） 【形势要点：市场和央行已达成近期不加息共识】 国庆期间，人民银行行长周小川在华盛顿公开表示，从目前的数字看，当前利率以保持稳定为妥。国家发改委有关负责人也称，中国当前的居民消费价格总水平走势已经呈现稳中趋降的态势，预计四季度涨幅还会继续下降。而在10月12日，央行240亿一年期票据上市，仅两天后，500亿巨额三个月票据登场，短短一周之内，两度刷新下半年央行票据发行量新高。某证券研究所的分析师表示，“这样大的力度是我们事先没有想到的。”根据以往的记录，央行曾在今年5月18日发行过500亿一年期票据，而当时正是加息风声正紧的时候，央行以此向市场传递出了资金收紧的政策信号。他表示，央行此次巨额票据发行是在加息预期被看淡的情况下进行的。具体目的有两个，“一是当前货币市场利率过低，货币太多，需要以此来进行回笼；二是年内加息已不可能，价格性工具被否决的情况下，央行希望通过数量性工具来实现调控，向市场传递政策。”事实上，加息预期的减弱从9月中旬就已经在市场显现。9月份以来，银行间债市也表现出今年以来少有的活跃。华夏证券的研究人员表示，“基于目前的信息，市场已经就年内不会加息达成共识，这是债券市场活跃的重要因素。”（BCW） 【形势要点：财政存款成了央行的心病】 距2004预算年度结束还有3个月，全国的财政收入超出预计已达2135亿元，其中还未包括非税收入。今年全国财政收入总体增加规模达到5000亿元已无悬念。央行专家分析认为，今年货币信贷增幅下降，除了商业银行控制信贷外，财政存款增加较多也是主要原因，因为政府投资减少，银行配套贷款自然相应下降；货币供应增幅下降主要和基础货币下降有关，而财政存款的增减，将对基础货币的收放产生显著影响。今年7月，中央银行共投放基础货币451亿元，但由于财政存款增加1254亿元，实际共回笼基础货币803亿元。这实际说明，财政存款的增加而引起的货币回笼，对冲了央行的基础货币投放。7月末，货币乘数仅比去年同期略有下降（比6月末高0.06），而在货币乘数基本不变的情况下，基础货币的回笼必然导致货币供应量