基于ahpdea模型的旅游上市公司经营绩效评价.docVIP

基于AHP／DEA模型的旅游上市公司经营绩效评价 王艳 毛端谦 危曼华 2012-10-15 14:43:54　　来源：《旅游研究》2012年第02期 　　摘要：旅游业，21世纪的朝阳产业，在国民经济发展中的经济作用日益显现。而旅游上市公司，作为旅游企业中的佼佼者，对旅游业发展的影响极为深远。在旅游上市公司的相关研究中，公司绩效评价是十分重要的内容。文章选取我国16家旅游上市公司为研究对象，以2009年经营数据为基础，运用AHP/DEA模型，对旅游上市公司的经营绩效进行评价，最后得到16家旅游上市公司的经营绩效全排序，并由此对各类型旅游上市公司的经营绩效进行差异化分析。　　关键词：AHP/DEA模型，旅游上市公司，绩效评价 　　作为第三产业发展的中坚力量，旅游业日益受到理论界的关注。而旅游上市公司，是我国旅游供方市场的一个重要方面，其经营绩效关系到旅游业的兴盛繁荣。旅游上市公司经营绩效的评价是相关研究领域中极其重要的内容之一。加强旅游上市公司经营绩效评价及其相关领域的研究，对于我国各类旅游企业的健康发展具有极其重要的现实意义。 　　经营绩效作为企业经营成果的直观反映，一直是旅游上市公司研究的热点问题。近年来的主要研究成果包括：张慧等对我国旅游上市公司的经营绩效进行了结构性评价和“含金量”评价，提出绩效评价时应考虑股权资本的成本[1]；刘亭立运用因子分析法对旅游上市公司绩效进行分析，研究结果显示出景点类旅游上市公司经营绩效最优，综合类其次，最后为酒店类[2]；胡燕京等运用DEA模型对我国旅游上市公司2005年的经营绩效进行评价，认为企业经营效率与规模效益之间存在正比例相关[3]；孙媛媛、王鹏运用DEA模型对我国旅游上市公司的经营有效性进行评价研究，发现多元化发展是提升旅游上市公司竞争力的有效途径[4]；张金山，陈俊荣通过对旅游上市公司股权分置改革前后的经营绩效进行分析，认为股权分置改革并不能显著提高旅游上市公司的经营绩效[5]。综观上述研究成果，主要是运用传统的DEA模型对某一年度的企业财务数据进行统计分析，只能将旅游企业的绩效分为相对有效和相对无效两类，无法实现旅游企业绩效的全排序。这些研究没有考虑动态因素对企业经营绩效的影响，难以准确反映旅游上市公司的绩效水平。 　　旅游企业经营绩效是动态竞争力的反映，现有研究存在忽视动态竞争力的问题，不能有效反映旅游企业的经营绩效。有鉴于此，本文借鉴AHP/DEA三阶段模型，选取旅游上市公司2009年的财务数据，在绩效评价标准中加入行业动态竞争力排名这一动态评价指标，对旅游上市公司的绩效进行动静态相结合的评价。在实现旅游上市公司经营绩效全排序的同时，对不同类型旅游上市公司的经营绩效进行差异化分析。 　　一、数据选取与研究方法　　（一）数据选取 　　1.样本公司数据选取查询大智慧股票分析软件2009年旅游酒店板块的成份股，共有旅游上市公司28家。为了保证研究中的旅游上市公司之间绩效的可比性，把锦江投资、中国国贸等6家主营业务比例偏低（低于50%）的上市公司剔除掉，把近年来处于亏损状态的ST张股、ST东海等6家旅游上市公司剔除掉，由此得到研究样本16家（见表1）。根据中国证监会（CSRC）于2001年4月所颁布《上市公司行业分类指引》的规定和旅游类上市公司的经营方向，一般把旅游上市公司划分为酒店类、景点类和综合类[6]。所选研究样本中酒店类4家（东方宾馆、华天酒店、锦江股份、新都酒店），景点类6家（华侨城A、峨眉山A、黄山旅游、桂林旅游、大连圣亚、丽江旅游），综合类6家（中青旅、首旅股份、西安旅游、西安饮食、北京旅游、国旅联合）。 　　2.评价指标数据选取 　　本文选取的输入指标包括总资产、在职员工人数、营业总成本和行业动态竞争力排名；选取的输出指标包括归属上市股东净利润和营业总收入。本文选取的行业动态竞争力排名数据来源于相关专家的研究成果[7]，其他的评价指标数据均来源于上市公司年度报表中的资产负债表和利润表（见表1）。 　　在输入指标中，总资产反映一个上市旅游公司的经济规模，是经济效益最稳定的因素；在职员工人数是上市旅游公司经济利益的创造者，是最具活力的价值源泉；营业总成本是相对于营业总收入的投入，这是从上市旅游公司内部管理经营效率来考虑的，它直接关系到企业的产出效益；行业动态竞争力排名体现旅游企业的长期经营绩效，它在反映旅游企业软实力的同时也反映旅游上市公司管理层的管理水平。与其他静态性的指标相比，行业动态竞争力排名是所有评价指标中唯一的动态性输入指标。 　　在输出指标中，营业总收入，是一个健康且具有发展潜力的旅游上市公司的重要支撑，同时它也体现了企业规模方面的相对竞争优势；归属上市公司股东净利润，反映了一个旅游上市公司的总体盈利状况，是衡量旅游上