化纤行业投资策略报告修改稿.docVIP

化学纤维制造业 化学纤维制造业 看好 分析师：杜志荣 执业资格证号：S1280209060068 Email： duzr@chinalions.cn 重点跟踪公司估值评级： 股票简称 股价 评级 华峰氨纶 13.4 强烈推荐 烟台氨纶 34.6 推荐 江南高纤 9.77 推荐 华西村 8.23 推荐 化纤行业的走势图： 行业相对于市场的表现： 数据来源：WIND、华林证券研究所 2010年12月10日 ——2011年化纤行业策略报告 主要观点： 1．氨纶主要原料PTMEG、纯MDI等价格涨幅均较小，氨纶产品原料价差反映氨纶行业的盈利水平变化，价差不断拉大，销售收入的增长快于销售成本的增长。虽然氨纶受棉花价格上涨影响相对有限，但随着化纤行业四季度迚入旺季以及行业整体的景气度提升，氨纶由于具备较高的毛利率而受到关注，建议关注行业龙头公司。 2．涤纶短纤的价格上涨成为化纤市场价格上涨的急先锋，并带动了其他化纤品种价格的上涨，目前涤纶短纤与PTA的价差已经达到历史高位，相关企业净利润创新高，盈利能力空前高涨，建议积极关注业绩弹性提升及细分行业具有优势的企业。 3．由于棉花价格大涨，企业会调整加大涤纶短纤和粘胶的使用比例，从而增加对涤纶短纤和粘胶的需求。从产品价格看，涤纶和粘胶价格呈现出迅猛上涨的趋势。虽然棉花现货有调整要求，但棉价上涨的市场预期依旧存在，故后续化纤产品价格仍有上涨空间。因