商业银行信贷市场中行为金融范式分析.docVIP

商业银行信贷市场中行为金融范式分析 邹新月 行为金融学萌芽于20世纪初期,C缸s姗往场n的专著“TheCrowd,’及Macker的专著“D山即记如叮巧pularDelusionandtheM砚坛es,ofC功脚曲”已开始研究投资市场群体行为,1936年凯恩斯的“空中楼阁理论”已注意到投资者自身的心理影响;但真正意义上的行为金融学理论是由美国教授B~1(1男l)及B~(1%7)首先提出,并指出金融学与行为学的结合应是今后金融学发展的研究方向,尔后肠e花岭 (1974)和K公meman(1979)其开拓性研究为行为金融理论奠定了基础。20世纪so年代后期行为金融理论进人了发展繁荣时期,如威斯康星大学的Weme:neBOndt(1985)和凡eh印d仆公er(1985)、美国芝加哥大学的凡cha记仆司er(1987,1999)、耶鲁大学的B为统rt黝ller(1989)、nlinois大学的1璐efL止on-ishok、SalltaCI。大学的Meirsta灯庄川及HerehShelhn (1994,2(XX))等学者研究了资本市场的各种异象,打破了以资产组合理论、CAPM、EMH等经典金融理论为代表的现代金融理论一统河山的局面,提出了行为资本资产定价模型(BCAI狱)、行为组合理论 (BpT),特别是运用实验方法,从行为学、心理学角度较好地解释了资本市场许多现代金融理论无法合理解释的