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第三章　财务管理的价值观念 货币时间价值 风险与报酬 1 第一节　货币时间价值 例1：某人年初向你借10万元用于投资，年末还你10万元，你乐意吗？ 如果通货膨胀率为3%，年末还你10.3万元，你乐意吗？ 　货币具有时间价值！ 2 货币时间价值如何衡量？ 例2：唐先生计划出售一项资产。第一位买主出价10000元，付现款；第二位买主出价10800元，一年后付款。 假定唐先生收到现款用于国债投资，一年期国债利息率为10%。请问唐先生应当接受哪一个报价？ 现值PV：资金现在的价值。 终值FV：资金经过一定时间后的价值。 现值与终值的换算：通过贴现率和时间进行换算。 不考虑通货膨胀和风险的情况下，终值和现值的差额即为货币时间价值额，贴现率即为货币时间价值率。 所有资金都会产生时间价值吗？ 上例中假定唐先生收到现款后不进行任何投资，而是在家存放一年，这10000元资金的时间价值是多少？ 只有用于投资的资金才能产生时间价值。 一、货币 （资金）时间价值的概念 西方经济学者的解释 即使不考虑风险和通货膨胀，今天1元钱的价值也大于一年后1元钱的价值，其差额就是时间价值。 马克思主义劳动价值论的解释 货币的时间价值来自货币经过一定时间的投资和再投资所产生的增加值。但增加值并不全是货币的时间价值，它还包括了资金所有者所要求的风险报酬和通货膨胀贴水。 　货币时间价值是扣除风