投资组合管理第11-13章.ppt

* * * * 增加表格，正态分布 * 看跌期权的期权变化与股票价格变化相反 * 增加例题 * 增加 * 增加例题 * 增加应用 * 盈利虚线应该在收益线的上方 * 增加例题应用 * * 出售跨式期权解释，增加 * 出售例子，增加 * * 增加 * 买低卖高 * 买高买低 * 买两头卖中间；X1+X3=2X2 * 增加套期保值及例题 * 汇率评价理论与国际资产管理 投资于高利率的国家并不会带来更高的收益 按照购买力评价理论，任何一项资产，不论是在哪一个国家，其实际收益率是相同的 如果所有的汇率平价关系都成立的话，那么国际投资的汇率风险主要就是通货膨胀率的不确定性 外汇淘气保值交易可以使得投资者在不减少预期收益率的情况下消除汇率风险 * 12.3 套期保值策略 套期保值策略，又被称为对冲策略，它通常是利用金融衍生产品与标的资产之间建立性质相反、数量相当的头寸，以抵消标的资产风险的措施。 套期保值策略主要用于管理市场风险，包括利率风险、汇率风险、股票风险以及商品风险。 * 套期保值的类型 根据套期保值工具与标的资产之间的价格关系，可以将其分为： 对称套期保值：套期保值工具与标的资产之间的损益是对称的。例如：远期和期货。 非对称套期保值：套期保值工具与标的资产之间的损益是非对称的。例如：期权。 * 对称套期保值策略 风险因子的变化 财务困境 利润变化 实施前 实施后 用潜在的收益