浅析基础设施建设BT模式风险控制与投资管理.docVIP

PAGE PAGE 1 浅析基础设施建设BT模式风险控制与投资管理 　　[摘要]文章从BT项目管理和研究的视角，系统分析了BT模式、BT项目的特点以及BT项目的主要风险与投资控制。提出应加强对项目风险分析及预测的措施，建立风险的防范、规避及控制预案，以及“背靠背”式投资控制和引进独立“第三方”审核与“全过程投资跟踪控制”相结合的全新的、先进的管理方法。 　　[关键词]基础设施；BT模式；风险控制；投资管理 　　中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号： 　　前言 　　基础设施是国民经济运行的基础，是推进城市化进程，实现城市现代化的基本要素。随着我国改革开放的不断深入，城市化进程的不断加快，对基础设施建设投资资金的需求日益增长。为吸取亚洲金融风暴和欧债危机的经验教训，防范金融债务风险，随着适度从紧货币政策的实施，金融机构提高风险防范措施，项目主体的主要融资渠道受阻。以项目为纽带的资金链，不能正常运转，如何筹集建设资金成了制约基础设施建设的关键。 　　为了能够吸纳更多的社会资金，投资基础设施项目建设。2003年，建设部颁发《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》。“鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求按照建设—转让（BT）、建设—经营—转让（BOT）等方式组织实施”。 　　BT（BuildTransfer）建设模式，虽然能够吸纳更多的社会资金投入到基础设施建设中去，从而有效缓解政府财政压力。但我国运用BT模式进行基础设施投融资建设的时间较短、运行的项目少、积累的经验不多，到目前为止，没有统一的、规范的、成熟的运行操作程序；没有统一的、合理的投融资回报体系；没有明确的、统一的法律合同文本。 　　因此，在当前我国BT模式的投融资运行体系还不完善的前提下，做好BT项目的风险控制和投资管理就显得尤为重要。 　　1BT项目风险控制 　　项目风险控制是指项目本身所处的内、外部环境和因项目本身而产生的不确定性、信息不对称性及其表相性进行识别、分析和评估。风险控制和管理是一个系统工程，是目前国际上项目管理的一个前沿研究课题。 　　1.1市场风险 　　BT建设模式，实际是政府通过利用社会资本，实现基础设施提前投资建设，它实质是政府投资的另一种表现形式。我国的基础设施建设BT模式还处于初级阶段，政府在建设管理中还没有形成系统的管理理论和管理经验。这些，都将给BT建设模式带来一定的市场风险。 　　（1）政策、法规风险。BT建设模式是政府利用非政府资金进行非经营性基础设施项目建设的一种融资模式；是我国工程建设领域投融资体制转变的一种改革。 　　目前建设领域对BT模式的认识还处于探索阶段，相关政策、法规也处于探索性阶段，致使诸多问题无法可依。BT项目是否有违规之嫌，政府将项目融资和建设的特许权转让给投资方等。这些，都将因BT建设模式政策、法规的不确定性、不完善性而带来了一定的政策、法规风险。 　　（2）市场不规范风险。由于BT建设模式的政策、法规还处于探索之中，双方的权利与义务是通过谈判来确定，存在较大的差异性和不规范性，市场得不到规范而有效地保护，从而难以避免的出现BT模式被滥用的现象。有的以BT之名行垫资之实；有的业主提供的担保方案不具备可行性和有效性等，这些现象的产生，都因市场行为的不规范而将带来市场风险。 　　1.2投资风险 　　BT项目主要是基础设施项目。这样的项目往往投资较大，而且建设周期长。能否在较长的建设周期内，按照预期的计划完成全部建设资金的投融资；能否克服因BT项目自身特点而带来的项目风险；能否化解建设资金的融资风险。这些，都是BT项目投资企业在建设过程中所要克服、化解和规避的风险。 　　（1）项目自身风险。用BT建设模式运作的项目，大都是大型或重大基础设施项目。其项目特征一是，所处的往往是基础设施建设相对落后、经济欠发达或不发达地区，这就将可能产生不可预见的社会风险。二是，所处的自然环境相对复杂，项目实施过程中，将存在较大的自然风险。三是，项目本身的高、尖、端技术含量高，实际施工过程中，可能会遇到不可逾越的技术风险。 　　（2）融资渠道风险。BT项目主要融资渠道是银行或其他金融机构贷款。银行或其他金融机构同时也是根据投资企业的综合实力和所投资项目的政府背景或未来预计收益情况而提供项目融资贷款。但是，由于BT模式及BT项目未来收益的政策风险、市场企业操作不规范的风险、国家金融政策宏观调控的风险、银行或其他金融机构对BT模式风险认识不足的风险，均将对BT项目的融资链形成风险。 　　1.3回购风险 　　项目回购，是投资企业收回投资、获取收益的途径。企业在完成合同规定的全部投融资建设并移交后，政府按BT合同约定的回购方式进行回购。但是，企业是否有能力顺利完成全部投融资工作量的建