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PAGE 炭黑研究报告 炭黑研究报告 目 录 TOC \o "1-3" \u 第一章 炭黑行业运行概况 1 第一节、炭黑价格走势 1 第二节、碳黑产能及开工率 2 第二章 国内炭黑技术水平 6 第一节 炭黑产品群 6 第二节 炭黑生产工艺 6 第三节 炭黑生产规模与效率 8 第三章 炭黑生产厂家 10 第一节 重点企业列表 10 第二节 重点企业分析 10 一、炭黑上市企业国内产能占比状况 10 二、上半年上市企业营业收入及成本分析 10 第四章 炭黑行业发展趋势 13 1、产能规模持续优化将提升炭黑企业在产业链中的议价能力 13 2、国内高级炭黑仍有极大的市场空间 14 3、环保约束的持续提升有望进一步优化行业格局 15 表 录 TOC \h \z \t "表题" \c 表1 ASTM D1756橡胶用炭黑命名系统分组 6 表2 炭黑制造方法汇总 7 表3 干法造粒与湿法造粒的优劣比较 7 表4 2016年度中国橡胶工业百强企业炭黑企业入选名单 10 图 录 TOC \h \z \t "图题,1" \c "图表" 图1 轮胎是炭黑下游主要消费领域 1 图2 N330炭黑价格走势 2 图3 我国炭黑产能产量变化图 3 图4 炭黑开工率 3 图5 煤炭行业利润率2011年达到顶点 4 图6 2011年起炭黑产能增速明显放缓 4 图7 国内炭黑生产已基本以湿法造粒为主 8 图8 国内炭黑生产单耗持续降低 8 图9 国内炭黑10万吨以上级别的产能比重持续提升 9 图10 2016年上半年企业营业收入及成本情况 11 图11 2016年上半年上市企业毛利率统计 11 图12 国内早期炭黑产能规模提升过程 13 图13 近年来国内炭黑产能规模进一步提升 13 第一章 炭黑行业运行概况 炭黑是炭元素的一种，以纳米级粒径、无定形炭形式存在，是有机物（天然气、重油、燃料油等）在空气不足的条件下经不完全燃烧或热分解而得的产物。炭黑是橡胶制品的重要补强剂和填充剂，下游应用领域以轮胎为主，占轮胎成本约10%。 轮胎是炭黑下游主要消费领域 数据来源：银通智略整理 第一节、炭黑价格走势 炭黑价格在2015年后开始出现大幅跳水，价格从4800元/吨一路下跌至3400元/吨，跌幅达29.2%，而进入2016年后，炭黑价格飙升至4500元/吨，涨幅在32.4%，其中6月份涨幅最大，涨幅在500至1000元/吨不等。 炭黑生产有煤焦油和乙烯焦油法两种路径。由于我国富煤少油，国内炭黑生产以煤焦油法为主，煤焦油占炭黑总成本比例约为70%。国外炭黑企业，如卡博特、博拉炭黑等，以乙烯焦油法为主，因此炭黑价格受煤焦油影响较大。今年两轮涨价主要是受到原料煤焦油涨价推动，国内炭黑主要以煤焦油为原料，春节后上涨明显，山东、内蒙古等地区的炭黑企业已经覆盖不了成本，因此倒逼炭黑价格涨价。 2015-2016年炭黑价格走势 数据来源：银通智略整理 随着炭黑价格上扬，炭黑整体盈利情况有所好转，尤其6月份后，炭黑行业利润结束长期的亏损局面，且盈利水平高于去年同期。7月份，炭黑最高毛利润在812元/吨，主要受益于主要原料煤焦油价格下跌带来的成本下滑。 8月中下旬，煤焦油在焦企持续限产供应紧张影响下，招标价格接连上涨，23日山西美锦能源股份招标上涨70元/吨，河北华丰煤化电力招标上涨40元/吨，山东铁雄新沙能源招标上涨20元/吨，且中标企业多为炭黑企业。在煤焦油价格仍呈小幅上涨的态势下，炭黑价格也可能出现小幅上涨。 但当前炭黑行业还面临着环保安监的压力，脱硫脱硝设备的投资及运行成本均较高，加之固废的处理成本也大幅提升，一定程度上也拖累了炭黑的毛利润。并且下游轮胎等橡胶制品企业的整体压价情绪较高，也导致了炭黑一方面承受煤焦油价格上涨带来的成本提升的同时，还要承受下游轮胎等制品业带来的涨价阻力。 第二节、碳黑供给格局 我国炭黑产能的历史扩张幅度较大，2015年炭黑产量首次下滑，全行业陷入亏损。2015年我国炭黑产能677万吨，较2001年的120万吨翻了五倍有余。然而，2015年我国炭黑产量仅500万吨，较2014年下滑2%，是继2013年增速开始放缓以来，首次出现负增长。2015年会员企业共实现销售收入172亿元，同比下降18%，行业平均生产成本4438元/吨，销售价格4432元/吨，平均每吨炭黑亏损6元。 我国炭黑产能产量变化图 数据来源：银通智略整理 2015年我国炭黑产量为390万吨，较2014年减少2万吨，而我国炭黑产能为728万吨，开工率下滑至53%，较2014年下降4个百分点，较2011年下降12个百分