短期仍以防守为主.PDFVIP

2 固定收益研究 证券研究报告 可转债策略周报 2016 年12 月26 日 [Table_Title] 短期仍以防守为主 转债上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 券名 周涨幅(%) 国贸转债 2.87 [Table_Summary] 投资要点： 顺昌转债 2.24 九州转债 2.20  专题：模塑科技基本面分析 16 皖新EB 1.93 歌尔转债 1.47 模塑科技主要从事乘用车饰件的生产与经营，是汽车保险杠细分市场的龙头企业。 客户集中在中高端领域，如宝马、奔驰等。16 年以来公司业绩整体下滑，与管理 转债上周成交排名 费用大增、医院业务亏损和毛利率下滑有关。模塑科技拟发行可转债8.1366 亿元， [Table_DealInfo] 期限6 年，目前发行申请已通过发审会审核。 券名 周成交(亿) 三一转债 4.06 我们认为公司未来基本面看点在于医院业务和海外募投项目。第一，建立无锡明 歌尔转债 3.28 慈心血管病医院，培育新的增长点。该医院已经为无锡医保病人提供门诊及住院 广汽转债 2.93 医疗服务，未来还将申请纳入江苏省医保体系。第二，转债募集资金用于公司墨 国贸转债 2.58 西哥及美国塑化汽车饰件建设项目，布局海外汽车零部件市场。 14 宝钢EB 2.54 风险提示：汽车产销下滑、新业务拓展不及预期、系统性风险。 各市场指数上周涨幅  上周转债市场回顾：转债市场反弹，表现好于股票 [Table_IndexInfo] 指数 周涨幅(%) 国债指数 0.12 转债市场反弹，表现好于股票。上周沪深300、中小板和创业板指数跌幅在 上证企债 -0.09 0.7%~1.7% ，上证国债指数上涨0.12% ，中证转债指数上涨0.34%。 中证转债指数 0.34 个券表现：转债涨多跌少。上周个券15 涨8 跌，电气转债继续停盘。国贸、顺昌、 沪深300 -1.15 九州、皖新和歌尔转债领涨，涨幅在 1.4%~3%；国盛、海印、宝钢涨幅在1%左右， 中小板指数 -0.69 国资、天集等涨幅在0.6%以内。下跌个券中，汽模转债领跌、下跌9.14% ，约17% 余额因换股而减少；凤凰下跌6.8% ，航信、蓝标等跌幅在1.3%以内。 相关研究 [Table_ReportInfo] 短期多看少动，耐心等待机会 正股表现：跌多涨少。正股 13 跌9 涨1 平，其中澳洋顺昌和皖新传媒领涨，分别 2016.12.19 上涨5.0%和3.2% ，天士力、以岭药业等上涨1.5%，新华保险等涨幅在1%以内； 逐步关注调整后机会 厦门国贸走平；天汽模领跌、跌幅9.8% ，三一、航天等跌幅在3%~4.5% ，格力、 2016.12.12 广汽等跌幅在2%以内。 适当布局，静候回暖 2016.12.05 条款追踪：格力转债于25 号进入回售期，回售条款为“30/30,70%” ，截至12 月23 日正股价格为5.74 元