公司治理5资料.pptVIP

石家庄经济学院 商学院 外源性融资高，内源性融资低 间接融资高，直接融资低 债务性融资比例高，资本性融资比例低 中国公司境内股票融资与银行贷款增加额的比率 美国公司的资本来源(%) * 一、发展现状 1、中国企业融资体制的演变 1949-1978年：计划经济体制下的财政主导型融资— 融资渠道的单一性— 资金使用的无偿性— 对企业预算约束软化 1978-1980s：银行主导型融资— 内源融资的规模加大— “拨改贷”：银行贷款为主 1990s- ：融资多元化格局逐步形成— 证券市场的建立— 国外融资— 商业信用融资 2、资本结构的现状 433 260 197 208 13 上市公司净利润 （亿） 1997 1996 1995 1994 1993 8 3 1 1 4 所占比例（%） 10,703 10,683 9,340 7,217 6,335 贷款增加额（亿） 853 294 86 100 276 境内筹资款（亿） 1997 1996 1995 1994 1993 30 30 8 -14 40 净负债增加额 -14 -8 4 3 -27 净股票发行额 85 78 88 112 87 由企业内部产生的现金 1997 1995 1993 1991 1989 3、公司治理问题在中国的产生 a\法人治理结构、公司管理机制、公司治理结构 b\国有企业改革