第四章财务分析作业与解答.docVIP

某股份有限公司2005年末有关财务数据如下表所示。单位：万元 项目 金额 项目 金额 货币资金 400 短期借款 500 短期投资 300 应付账款 200 应收票据 102（年初108） 长期负债 975 应收账款 98（年初82） 所有者权益 1025（年初775） 存货 500（年初460） 主营业务收入 3000 主营业务成本 2400 固定资产净值 1286（年初214） 财务费用 10 无形资产 14 税前利润 90 税后利润 54 要求： （1）根据上述资料，计算该公司2005年的流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转天数、资产负债率、利息保障倍数、销售净利率、净资产收益率。假设该企业所有的销售都是通过赊销的形式提供，且没有销售折扣和销售退还。 （2）假设该公司同行业的各项财务比率的平均水如下表所示，试根据前面的计算结果，对该公司的财务状况做出综合评价。 财务比率 同行业平均水平 流动比率 2.0 速动比率 1.0 存货周转率 6次 应收账款周转天数 30天 资产负债率 40% 利息保障倍数 8 销售净利率 9% 净资产收益率 10% 解： （1）流动资产=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+存货 =400+300+102+98+500=1400（万元） 流动负债=短期账款+应付账款=500+200=700（万元） 速动资产=流动资产-存货=1400-500=900（万元） 流动比率=流动资产/流动负债=1400/700=2 速动比率=速动资产/流动负债=900/700=1.3 存货周转率=销售成本/平均存货=2400/[（460+500）/2]=5(次) 应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=3000/[（82+98+108+102）/2]=13.3次 注：平均应收账款根据2005年注会《财务管理》第二章，强调了应收账款周转率公式的分母“平均应收账款”是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初、期末金额的平均数之和。 应收账款周转天数=360/13.3=27（天） 资产负债率=总负债/总资产=（500+200+975）/（1400+1286+14）=1675/2700=62% 利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（税前利润+利息费用）/利息费用=（90+10）/10=10（倍） 销售净利率=净利润/销售收入=54/3000=1.8% 净资产收益率=净利润/平均所有者权益=54/[（775+1025）/2]=6% （2） 财务比率 该公司水平 同行业平均水平 流动比率 2.0 2.0 速动比率 1.3 1.0 存货周转率 5次 6次 应收账款周转天数 27天 30天 资产负债率 62% 40% 利息保障倍数 10倍 8倍 销售净利率 1.8% 9% 净资产收益率 6% 10% 偿债能力分析：从流动比率和速动比率看，该公司的偿还短期债务的能力较强，资产的流动性较好；从利息保障倍数看，该公司用息税前利润来偿还利息的能力有较大的保证；但从资产负债率看，该公司的资产负债率高于同行业的平均水平，意味着公司的财务风险较大，会影响企业未来的筹资。 营运能力分析：从存货周转率看，该公司的存货周转速度较慢，流动资产管理中存在明显问题，存货积压较多，应采取措施给予改进；从应收账款周转率看，该公司的应收账款周转速度较快，应收账款的管理能力较好。 盈利能力分析：从销售净利率和净资产收益率看，该公司的盈利能力很低，可能是由于销售成本过高，存货周转慢所致。