规避盈余降低及亏损的盈余管理.pptVIP

2.盈余管理事后结果的证据 在考察事后定正据时，作者将盈余分拆为经营现金流量、非现金营运资本变化以及其他应计项目三个构成部分，作者预期如果上市公司在进行避免亏损的盈余管理时操纵了某个部分，则微盈公司将会比微亏公司盈余中的该构成部分明显变大。 图7中提供了以盈余变量为条件的组合经营现金流量的条件分布四分位点。与预测一致，在从左侧趋近0的组合和从右侧趋近0的组合之间，分布的四分位点上移，尤其是中位数和75%四分位点。因此，我们发现与经营现金流量操纵可以有效的使观测值远离小额亏损而成为小额盈利相一致的证据。但是，对图7更进一步的研究揭示了，如果考虑从相临近盈余区间的趋势的推断，为获得小额正盈余而操纵经营现金流量，它所引起的中位数及75%四分位点的上升，至少一部分归因于小额负盈余组合先前的下降。我们将这一证据解释为盈余管理结果和成本的双重作用。通过增加经营现金流量来操纵盈余的公司，应该是拥有很高的操纵前经营现金流量的公司。也就是说，这些公司会集中在条件分布的上半部分。这些公司从小额负盈余到小额正盈余的转移，解释了0点左侧和右侧之间四分位点的上移。而盈余操纵后组合为小额负盈余的公司的数量少，解释了这些组合现金流量分布下降。这一解释进一步由以上年现金流量条件分布的中位数及75%四分位点从0左侧区间的同样的下降而得到支持（未在文中反映），这表明，没有盈余管理的公司一般拥有低