金融工程二叉树定价.pptVIP

金融工程与衍生工具 * 鞅表示预期价格没有涨或跌的趋势，下鞅表示预期价格有涨的趋势，上鞅有跌的趋势。 金融工程与衍生工具 * * * 金融工程与衍生工具 * * * 在到期日的股价可能取值只能通过波动率来得到，上面只是给出一种方法。 金融工程与衍生工具 * * * 在节点B和C处，要比较期权的价值和执行价值的大小 思考：若考虑的是美式看涨期权，那么如何定价呢？ 续2 当S1=18时，期权价值为0，故不需再对价格风险进行对冲。 在t=1时，只需对冲S1=22，Δ1(u)=0.727。做市商借钱$(15.99-2.02)买入0.727份股票。 t=2对冲成功？(√) 若S2=24.2，则买入的股票值17.59, 借款支付为13.97*1.03=14.39，故组合价值=期权值3.2。 若S2=19.8，则买入的股票值14.39，借款支付为14.39，故组合价值=期权值0. * 多时段二叉树定价模型 两步二叉树时，期权的价格为 V0 = e-2rT[p2Vuu + 2p(1-p) Vud +(1-p)2Vdd] N等分有效期[0,T]，S在每一段上遵循单时段-双状态模型。记 则 * 鞅过程 赌徒进行了n次赌博，第i次赌博后的赌资为Ui。在已知{U0,U1,…,Un}的信息下，第n+1次赌博后的预期赌资为 E(Un+1|?(U0,U1,…,Un)