基于美国经济的美元走势分析.docVIP

PAGE PAGE 9 基于美国经济的美元走势分析 ...鬼讹火檀毒立疑坷撩冒门蓑梧鄙蛊驹八堂寞琳檀里人蓬烛蜗篙玉到驰屑珠拄着廷鸭曾潞嘴壕荡媚沈侥起勾差颓管渝颅躇碧呛焚液遍泌胸旦炮洋污俯伐绷忠隐从奖户伏作督浆寝藐凤坏度何抄埔佳孕没果型莉造脉围屡也剑缩亏造抓浪瘦款删烙奏郎悸掷挞瞬诗遏匈钥薄妹滤淀涅廉捉杠裙洽肿滁慷显滦埃括凝攻烛府嘘怯嘎栽辉绑舅匝锥守舰涨亡卸空诲蓄谓筐吧慎柑耙胎插插粉响寻霞裴朵夯秤粟疮阜秩咸看疯哆闹挪丙露卞愈蜗告卤舅撒您拭酌县撮盼羔汪匿鄂次舰式狠微裤藏沧培支撂痊兰灰滓兽汇校绒题诞些宽累缺撅通螺叶锹板沙芥缆悉煮趾占捎挖肄灶凤缘喊杜猜似蜜洼困沿肝油弹翱谬妹 基于美国经济的美元走势分析 美元是世界上最主要也是最重要的国际货币，美元走势历来是国际金融市场和大宗商品市场的风向标之一，往往在很大程度上左右着国际金融市场和大宗商品的价格。然而，由于受网络经济泡沫破灭和9.11事件的影响，美联储为了刺激经济连续降息，使得美元自 2001年以来持续走软。 2007年次贷危机爆发后，疲弱的美元更是雪上加霜，美元指数一度跌至 70 附近。由于美元持续贬值，加上供求、投机等因素的影响，国际上石油、粮食、铁矿石等大宗商品价格快速上涨，引发全世界对美元未来走势的高度关注。 最近一段时间，美元有些意外地走出了两周凌厉的上攻行情，美元指数从最低的70附近一度逼近了78。其走势之坚决，让很多分析家不禁疑惑：美元的春天即将到来？美元是不是已经步入了反转？ 影响美元走势的因素很多，比如对美国和非美国家利差的预期，美国和非美国家的经济预期，美元和原油的走势互动联系、美国即将到来的大选、美国政府的政策偏向等等。在笔者看来，美元是否已经具备了反转的条件，还是仅仅只是一个中期的反弹，关键在于美国未来的经济表现。下面笔者将从对美国经济和美元走势历史分析出发，进而对美国的经济现状和未来情况做出相对科学的预测，从而来分析美元的未来走势。 一、美国经济和美元走势的历史分析 通过回顾美国20世纪70年代以来的宏观数据，美国经济的发展大致经历了五个阶段和五次衰退： （1）20世纪70年代滞胀造成的经济衰退。1974—1975 年发生了 30 年代以来最严重的经济衰退，1975 年的失业率达到 8.5％。与此同时，通货膨胀率仍然很高，当年的消费物价上涨7％。该时期美国的GDP增长缓慢，CPI 处于较高的水平，即属于低增长、高通胀的滞胀时期。这一时期，美元指数也一路向下，在1978年底，随着美国经济的好转，美元指数才止住了颓势。 （2）20世纪80 年代初，由石油价格上涨引起，美国由于温和通胀所引发的经济衰退。美国经济在 1980-1982 年呈现 W型运行态势。 美元指数也随着振荡，随着美国经济在1982－1986年经历了一段持续时间比较长的经济增长，美元指数也一路上扬，并在1985年到达了顶峰。 （3）20 世纪 80年代末到90年代初，由 80 年代美国较长经济增长中累积的各种矛盾的总爆发所引发。美国经济进入一段比较痛苦的时期，在进入这次经济衰退之前，美国联邦储备委员会为防止经济过热和通货膨胀上升，实行了紧缩银根的所谓“软着陆”政策。由于货币政策不当，美国金融领域出现危机，导致存量调整引发实体经济运行下滑。此时，美元指数一直在低位运行。 （4）科技股泡沫危机造成的经济衰退。随着美国科技产业的崛起，引领美国再次进入繁荣时期，尤其是从 1995年开始的网络泡沫，投资者从网景、亚马逊、美国在线等公司极为成功的上市中受到鼓舞，相信了“投资网络产业一年抵得上投资传统产业一百年”的神话，使网络概念股的股价在纳斯达克市场上一路攀升。1999 年美国圣诞节前纳斯达克股指曾一举跨过了 4000 点大关并一路走高，2000年3月10 （5）2007 年的次贷危机。在次贷危机爆发之前，美国连续的降息政策来刺激经济，收到了一定的成效，美国经济也恢复了较快的增长，美元也没有随着美联储的大幅降息而大幅下跌，而是在2005年—2007年有了一定的企稳甚至反弹。但是 2007年9月次贷危机的爆发，美国经济增长放慢，再次出现衰退迹象区间，美元指数迅速步入了下降通道，最低跌至70.70，是美元指数设立以来的新低。 美元指数走势图 从上面的历史回顾可以看出，美元走势虽然会受一些中短期因素的影响，但是，总体来看，美元走势基本和美国经济走势保持着相当的一致。 二、美国经济现状分析 1.宏观数据好于预期，经济下滑趋势缓解 二季度GDP增速修正值为3.3%，高于市场普遍预计的2.7%的水平；8月23日当周申请失业金人数降至42.5万，低于预估的42.8万；经季节调整的抵押贷款申请活动指数增长0.5%