国际金融计算题.pptVIP

直接套汇： 1．假定在同一时间里，英镑兑美元汇率在纽约市场上为1英镑＝2 .2010/2.2015美元，在伦敦市场上为1英镑＝2 .2020/2.2025美元。请问在这种市场行情下（不考虑套汇成本）如何 套汇？100万英镑的套汇利润是多少？ 解： （1）在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。 2）客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖出美元买入英镑，100万英镑交易额的套汇本利和为： 2.2020÷2.2015×1000000＝1000227(英镑) 所以套汇利润为：1000227－1000000＝227（英镑） 间接套汇： 伦敦市场:1英镑=1.6435/1.6485瑞士法郎 苏黎世市场:1新加坡元=0.2827/0.2856瑞士法郎 新加坡市场:1英镑=5.6640/5.6680新加坡元 问：是否存在套汇机会？假如用200万英镑套汇，获利多少？ 解：（1）先求中间价 伦敦 ：1英镑=1.6460瑞士法郎 苏黎世：1新加坡元=0.2842瑞士法郎 新加坡：1英镑=5.6660新加坡元 （2）统一标价法 1瑞士法郎=1/1.6460=0.6075 （3）再经汇率套算，如果等于1，不存在套汇机会，不等于1则存在套汇机会。 0.6075*0.2842*5.6660=0.9782 ≠ 1，则存在套利机会。 （4）套汇获利 经过比较，套汇方向应该是伦敦→ 苏黎世→新加坡 200*1.6435*1/0.2856*1/5.6680=203.0541 203.0541—200=3.0541万英镑 四）掉期交易（调期交易） 1、定义：是指将币种相同，但交易方向相反、交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来所进行的交易。掉期交易的主要目的是轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口（Cash flow Gap），其主要功能是保值. 2、特点：适合有返回的交易；改变持有外汇的时间（等额掉期时不改变持有外汇的数量） 掉期交易 一家瑞士投资公司需用1000万美元投资美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元的3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4880/90，3个月的远期汇率为1.4650/60，若3个月后美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4510/20。比较该公司做掉期交易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他费用)。 解：(1)做掉期交易的风险情况 买1000万美元现汇需支付 1000万×1.4890=1489万瑞士法郎，   同时卖1000万美元期汇将收进 1000万×1.4650=1465万瑞士法郎，   掉期成本 1465万－1489万＝－24万瑞士法郎。 (2)不做掉期交易的风险情况 3个月后，瑞士公司在现汇市场上出售1000万美元，收进：   1000万×1.4510=1451万瑞士法郎。   损失 1451万－1489万＝－38万瑞士法郎   　 做掉期可将1000万美元的外汇风险锁定在24万的掉期成本上，而不做掉期，将遭受38万瑞士法郎的损失。 远期外汇交易的套期保值 美国美元3个月期年利率为12％，英国英镑3个月期年利率为8％，即期汇率： £1.00＝US$1.7800；3个月后即期汇率：£1.00＝US$1. 8000；3个月远期汇率：£1.00＝US$1. 7805 ） 问：用100万英镑进行投资。若3个月后英镑升值，美元贬值，则收益不确定，请比较套汇与不套汇两种方式的收益。 解：不购买期汇的情况下： 在美国的投资收益： 100x1.78x(1＋12％x3/12)＝183.34万美元 3个月后收回美元换回英镑： 183.34/1.800＝101.86万英镑 用英镑在英国投资： 100x(1＋8％x3/12)＝102万英镑 101.86—102=—1400英镑 购买期汇的情况下： 3个月后收回美元换回英镑： 183.34/1.7805＝102.97万英镑 102.97万英镑－102万英镑=9700英镑