财务管理实务项目一 财务管理认知.ppt

1．先付年金终值 根据n期先付年金终值和n?+?1期后付年金终值的关系还可推导出计算公式为： F?=?A?×?(F/A,i,n?+?1)???A? =?A?×?[(F/A,i,n?+?1)???1] 1．先付年金终值 【例9】 丙公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%。则该公司在第5年末能一次取出的本利和是多少？ 解析：F?=?100?×?[(F/A,10%,5?+?1)??1]?=?100?×?(7.715?6??1)≈672（万元） 2．先付年金现值 n期先付年金现值和n期后付年金现值之间的关系： n期先付年金现值和n期后付年金现值比较，两者付款期数相同，但先付年金现值比后付年金现值少贴现一期。为求得n期先付年金的现值，可在求出n期后付年金现值后，再乘以(1?+?i)。计算公式为：P?=?A?×?(P/A,i,n)?×?(1?+?i) 2．先付年金现值 【例10】 某人拟购房，开发商提出两种方案，一种方案是现在一次性付80万元：另一种方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年。若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 2．先付年金现值 解析： 方案1 现值P?=?80（万元） 方案2 现值P?=?20?×?(P/A,7%,5)?×(1?+?7%)?=?87.744（万元） 所以，应选择方案１。 五、递延年金的计算 递延年金，又叫延期年金，是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项，递延年金示意图： 五、递延年金的计算 【例11】 W项目于1991年年初动工，由于施工延期5年，于1996年年初方投产，从投产之日起每年得到收益40?000元。按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初的现值是多少？ 五、递延年金的计算 1991年年初的现值为： P?=?40?000?×?(P/A,6%,10)?×?(P/F,6%,5) ?=?40?000?×?7.36?×?0.747?=?219?917（元） 或者： P?=?40?000?×?[(P/A,6%,15)???(P/A,6%,5)] =?40?000?×?(9.712?? 4.212)?=?220?000（元） 六、永续年金的计算 永续年金是指无限期等额收付的年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。 P＝ 六、永续年金的计算 【例12】 某项永久性奖学金，每年计划颁发100?000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为多少？ 解析：永续年金现值P?=?100?000/8%?=?1?250?000（元） 七、混合现金流 混合现金流是指各年收付不相等的现金流量。 对混合现金流终值（或现值）的计算，可先计算出每次收付款的复利终值（或现值），然后加总。 七、混合现金流 【例13】某人准备第1年年末存入银行1万元，第2年年末存入银行3万元，第3～5年末存入银行4万元，存款利率10%，问5年存款的现值合计是多少？ 七、混合现金流 解析： P?=?1?×?(P/F,10%,1)?+?3?×(P/F,10%,2)?+?4?×[(P/A,10%,5)??(P/A,10%,2)] ? =?1?×?0.909?+?3?×?0.826?+?4?×?(3.791???1.736) ? =?11.607（万元） 总结：各种财务管理目标之间的关系 目标 利润最大化 每股收益最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 时间价值 未考虑 未考虑 未考虑 考虑 风险与报酬 未考虑 未考虑 考虑 考虑 短期行为 容易导致 容易导致 一定程度克服 克服 衡量 容易 容易 股价非上市公司不好应用 理论化，不好衡量 二、财务管理目标的协调 (一)所有者与经营者的矛盾与协调 矛盾：对所有者来讲，经营者所得的利益正 是其所放弃的利益。 协调： 1．激励 1．接收 内部： 2．监督 外部 3．解聘 2．经理人员市场及竞争 二、财务管理目标的协调 （二）所有者与债权人的矛盾与协调 1．发放限制性借款。 2．收回借款不再借款。 3．债转股 。 任务三 分析财务管理相关环境 财务管理环境（Financial Environment）又称为理财环境，是指对企业财务活动、财务关系产生影响作用的一切因素的总和。 法律环境 财务管理环境（外部） 经济环境