电大《高级财务管理》期末考试复习资料.docVIP

PAGE PAGE 11 计算题分析题 1．（本题14分）某企业集团持有其子公司甲65%的股份，该子公司的资产总额为2500万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为30％。 假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构，试计算下列指标，并请站在母公司角度，分析二者的权益情况。 指标 保守型 激进型 息税前利润 利息 税前利润 税后净利 税后净利中母公司权益 母公司对子公司投资的资本报酬率（％） 解：（本题14分） 保守型 激进型 息税前利润 500（2500×20%） 利息 60 140 税前利润 440 360 税后净利 308 252 税后净利中母公司权益 200.2 163.8 母公司对子公司投资的资本报酬率（％） 17.60 33.6 通过上表的计算结果可以看出： 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 计算公式： 息税前利润=资产总额×资产收益率=2500×20%=500 利息=资产总额×负债比例×负债利率=2500×30%×8%=60（保守型） =2500×70%×8%=140（激进型） 税前利润=息税前利润-利息=500-60=440（保守型）500-140=360（激进型） 税后净利=税前利润×（1-所得税率）=440×（1-30%）=308（保守型） =360×（1-30%）=252（激进型） 税后净利中母公司权益=税后净利×母公司持有其子公司甲的股份=308×65%=200.2（保守型） 252×65%=163.8（激进型） 母公司对子公司投资的资本报酬率=税后净利中母公司权益÷（资产总额×权益比例×母公司持有其子公司甲的股份）=200.2÷（2500×70%×65%）=17.60%（保守型） =163.8÷（2500×30%×65%）=33.60%（激进型） 2．（本题16分）2004年末A公司有关财务数据如下： 2004年商品销售收入总额2500万元，较2003年增长25%； 2004年现金流入2200万元，其中营业现金流入1450万元，较2003年增加100万元； 2004年现金流出2000万元，其中营业现金流出1225万元，较2003年增加200万元； 2004年缴纳增值税70万元，所得税60万元（2003年所得税50万元）； 2004年非付现成本130万元，较2003年增加30万元。 要求： （1）分别计算2004现金流量比率、营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率； （2）计算2004年与2003年的销售营业现金流入比率、非付现成本占营业现金净流量比率； （3）对该公司2004年的财务状况做出综合评价。 ．解： （1）2004年的各项指标值如下：（教材第十三章，P360） 现金流量比率＝＝＝1.1 （2分） 营业现金流量比率＝＝＝1.18 （2分） 营业现金流量纳税保障率＝ ＝＝2.27 （2分） 营业现金净流量=营业现金流入量-营业现金流出量-所得税=1450-1225-60=165 （2）2003年：（教材第十三章，P368） 销售营业现金流入比率＝ ＝＝＝67.5% （2分） 非付现成本占营业现金净流量比率＝ ＝＝＝36.36% （2分） 营业现金净流量=营业现金流入量-营业现金流出量-所得税=1350-1025-50=275 2004年： 销售营业现金流入比率＝ ＝＝58%， （1分） 非付现成本占营业现金净流量比率＝ ＝＝＝78.79% （1分） （3）从2004年的自身各项财务指标来看，反映出企业的经营状况尚可，现金的流入量能够满足日常的现金支出与纳税需要。但相对于2003年的指标来看，销售营业现金流入比率下降了7.7%，非付现成本占营业现金净流量比率上升了42.43%，表明该公司收益质量与现金流量质量有一定程度下降，存在过度经营的倾向。为此，要求在该公司在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须