第二节_利息与利率计算分析.docVIP

a 一、利息计算分析 （一）当前投资本金的期值计算分析 1.一次性偿还本金的投资期值计算分析（1）按单利支付的分析：＝（1＋） （1）按单利支付的分析：＝（1＋） 式中：——本金投资的期值；——本金； ——年利率； ——投资期限（年）。 例如：本金为1000000元的4年期投资，利率为10％。 则有：＝1000000［1＋（10％×4）］＝1400000（元） （2）按复利支付的分析 ①复利下每年支付一次分析：＝ 上例中，如果为复利每年支付一次，则有：＝1000000＝1464100（元） ②复利下每年支付次（即按月、季支付）分析：＝ 上例如果为复利每季支付一次，则有： ＝1000000＝1484505.60（元） 2.多次性偿付本金与利息的投资期值计算分析 （1）采取非年金多次支付的分析：＝ 式中：——第年的支付金 例如：一笔按10％利率为期三年的投资，在三年内分别支付本金和利息，其中第一年550元，第二年600元，第三年660元。则该笔投资的期值为： ＝550＋600＋660＝1985.50（元） （2）采取年金多次支付的分析：＝ 式中：A——年金 例如：一笔可获年金为600元的五年期投资，利率为10％。则该笔投资的期值为： ＝600＝3663.06（元） （二）投资的未来货币收益现值计算分析 未来货币收益的现值就是当前货币投资期值按一定利率的贴现值，说明未来货币收益的现值计算正好与当前投资本金的期值相反。其计算过程分析与期值计算过程类同。 二、利率计算分析 （一）一次性偿还投资本金的年内在回报率分析 内在回报率即货币加权回报率或到期收益率，它是测度投资回报最常用的指标。 （1）复利下每年支付一次利息的年内在回报率分析：＝－1 式中：——年内在回报率：——投资；——投资的期值；——投资年限。 例如，某投资者用10000元进行为期4年的投资，投资期末的期值为14500元，复利计算以年度为单位。则该笔投资的年内在回报率为：＝－1＝9.73％ （2）复利下每年支付次利息的年内在回报率分析：＝ （3）贴现债券在复利下年内在回报率分析： 例如：某投资者对100元的某种债券进行8年期投资，如果该债券的价格为40元，半年复利，则我们可以按贴现债券的现值公式求得其年内在回报率。 据公式：（为债券面值，为债券价格），则有40＝ 解得：＝11.79％ （二）分期多次性偿还投资本金和利息的年内在回报率分析 一般多次性偿付下的年内在回报率可以依据投资的现值与期值计算公式倒推出来。这里着重分析以永久年金多次性偿付下的年内在回报率。 现值公式：＝， 可得到永久支付年金的年内在回报率为：＝ 例如：当某一种市场价格为40元的无偿还期债券，其年金（该债券年金就是永久年金）为5元时，该债券的年内在回报率就为：＝＝12.5％ （三）有效利率的计算分析 （1）有效利率涵义。有效利率是指在复利支付利息条件下的一种复合利率。当复利支付次数在每年一次以上时，有效利率自然要高于一般的市场利率。由于有效利率概念的产生与出现，我们便将市场利率称之为平利率。（2）一般有效利率较平利率的计算分析：＝－1 式中：——有效利率；——般利率（市场利率、平利率）；——复利支付的次数。 例如：当市场利率为8％，而复利采用每季支付一次办法时，有效利率为： ＝－1＝8.24％ （3）证券市场有效利率的计算分析。证券市场是以实际天数并按复利计算实际收益的，此收益就是有效收益。而证券市场有效利率则是以365天为年周期而推算得出的复合利率。 a＝－1 1.名义利率是计息周期的利率与一年的计息次数的乘积。例如：按月计算利息，月利率为1％，也就是说：“年利率为12％，每月计息一次”，年利率12％称为名义利率。2.如果按单利计息，名义利率与实际利率是一致的。例如：有本金1000元，若按年利率12％，每年计息一次，一年后的本利和为：F＝1000×（1+12％）＝1120（元）；若按月利率1％，每月单利计息一次， 一年后的本利和为：F=1000×（1+1％×12）＝1120（元）。可见这种条件下的计算结果是相等的。 3. 已知名义利率为r，一个利率周期内计息m次， 则计息周期利率为i =r/m ，在某个利率周期初有资金P。 根据一次支付终值公式可得该利率周期的终值F: F= P