2012高级会计实务第一章财务战略案例.docVIP

第一章 财 务 战 略 模拟试卷二、案例分析二（本题10分） 资料： 东方股份有限公司为上市公司。2011年12月31日，公司的资产总额为5亿元，负债总额为2亿元，年利率8%，所有者权益为3亿元，其中，股本为10 000万元(每股面值1元)。2011年度公司的息税前利润4 000万元。公司实行当年净利润全部分配的股利政策。 为了保持利润较大幅度增长，并使股东获得良好的投资回报，公司决定投资建设一条新生产线，计划总投资8千万元，建设期为1年。公司管理层要求财会部提出对该项目的融资方案。财会部以公司2011年相关数据为基础，经过测算，提出了以下三个融资方案： 方案一：发行公司债券 公司发行公司债券8千万元，期限为5年，年利率为6％，每年年末支付利息，到期一次还本。项目投产后至还款前，公司每年息税前利润将达到4 600万元。 方案二：发行可转换公司债券 公司按照面值发行3年期可转换公司债券8千万元，每张面值100元，共计80万张，票面利率为6％，每年年末支付利息。项目投产后至转股前，公司每年息税前利润将达到6 000万元。 可转换公司债券转股价为20元。预计公司可转换债券在2014年1月将会全部转换为股权。 方案三：发行公司股票 公司增发股票800万股，每股发行价为10元。项目投产后，公司每年息税前利润将达到7 000万元。 为便于分析起见，假设以下情况： (1) 所得税税率为25%