第7章表外业务.pptVIP

2. 实行履约保证金制度。指交易双方为保证合约得以履行而必须存有的履约保证金。它一般相当于合约面值的10%-20%。这表明，期货交易具有以少博多、以小博大的性质。期货交易所每天为投资者所持部位（多头部位或空头部位）计算浮盈或浮亏，如为浮盈则可将超过履约保证金部分的货币取出；如为浮亏，且因亏损导致履约保证金的实际数量低于应保持的维持保证金的数量的话，必须将履约保证金补充至初始保证金的水平方可（初始保证金一般相当于所持期货部位总价值的10%-20% ）。 3. 实物交割率极低。由于从事期货交易通常采用反向对冲交易，因此交易双方只是就买卖的差价进行结算，故基本上不存在全额的实物的交割。因此期货与现货交易不同，现货交易是只有先买才能卖、而期货却可以先卖后买，现货不存在买空卖空的交易，但期货基本上是买空卖空的交易。但有时候也会存在实物交割的情况。例如：某投资者所持部位为一空头部位，当其准备做对冲交易，即买进一份期货而将所持空头部位对冲时，若发现该证券现货市场的价格比期货市场的为低，在这种情况下该投资者就可能干脆到现货市场用更低的价格买进该证券，以准备待所持期货空头部位到期时进行实物交割，此种情况一旦发生被称之为：“逼仓”，即逼迫多头一方全数拿出货币来进行交割。 （三）金融期货的种类 金融期货主要有三种，即货币期货、利率期货和股票价格指数