2019年通信以及电子信息设备行业系列研究分析报告通信行业：“链”接场景，开启数字产权新时代.pdf

证券研究报告 | 行业深度 2019 年03 月28 日 区块链 “链”接场景，开启数字产权新时代 区块链行业迈入应用落地阶段。作为区块链行业的长期观察者，我们目睹了 增持 （维持） 行业过去两年经历的资本和市场的洗礼，行业将更注重实质落地。主要有三 点变化值得关注：一是加密代币融资不再狂热，行业更关注应用落地，监管 行业走势 持续跟进；二是联盟链打出头阵，在低调务实中落地；三是以摩根大通、 Facebook、三星为代表的全球巨头加速“上链”，积极布局区块链。 通信 沪深300 16% 熊市中优秀公链逆势发展， “去中心化”与“中心化”的妥协。基础设施成 0% 为加密代币融资的主要领域，典型公链开始进入应用生态领域的争夺。 “去 -16% 中心化”并非唯一，易用性被更多考量，我们看到以太坊并非一家独大，性 -32% 能更优越的 EOS 和波场后发先至，现象级 DApp 不断涌现。过去一个月， 日活上，eos 和波场领先以太坊一个数量级，交易额分别是以太坊的7 倍和 -48% 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2 倍多。2017 年以太坊加密猫成为现象级DApp，EOS 和波场在博彩和游戏 领域也不乏许多现象级DApp——这是由两者较优的TPS 性能决定的。 作者 监管持续升级，去币存链，不断推动区块链走向规范化。对于数字货币自身、 分析师 宋嘉吉 交易所和各类融资方式的监管定位和法规更新是区块链在全球各国都面临 执业证书编号：S0680519010002 的首要难题，诸多国家基于“监管沙盒”（Regulatory Sandbox ）为区块链 邮箱：songjiaji@ 的规范成长而发展完善本国的监管法规，我们认为，我国“去币存链”已成 相关研究 趋势，未来也有望在应用层面推进区块链技术发展。 1、《通信：守正出奇，再看成长“四小龙》2019-03-24 联盟链低调务实落地，巨头抢滩区块链高地。由于联盟链兼具监管友好和切 2、《通信：电力+广电，关注5G 增量投资》2019-03-17 合市场团体内部痛点需求等特点，联盟链在低调务实中落地，与政府、传统 3、《通信：泛在电力物联网：落实能源互联，推进边缘 机构可以快速开展合作。过去两年，区块链不仅仅是“币圈”的游戏，各路 计算》2019-03-11 IT 和互联网巨头都在紧锣密鼓地低调布局区块链项目的开发。区块链作为 互联网的下一个高地，巨头不会缺席。摩根大通宣布基于自己开发的企业联 盟链测试摩根币（JPM Coin ），用以提高体系内部业务运转效率。纵观当下 市场，区块链迈入应用落地阶段。我们认为，以供应链金融和数字身份为代 表的应用有望快速发展、推进落地。 推荐主线：我们推荐关注区块链行业中涉及数字产权，包括供应链金融、版 权交易和数字身份 （身份信息、生物基因特征等）的标的。包括易见股份、 金证股份、海联金汇、恒生电子、先进数通、安妮股份、数字认证、华大基 因、国脉科技、数字政通、新晨科技等个股。 催化剂：基于区块链的供应链金融得到广泛认可、进一步