第三章-国际收支调节理论(上).pptVIP

3.2 商品市场、货币市场与经常账户平衡 实际上无论是固定汇率制还是浮动汇率制，货币-价格机制发生作用的前提是实际汇率贬值，在固定汇率水平下是通过价格水平调整实现的，浮动汇率制度下是通过名义汇率的变动实现的。 货币-价格机制发挥自动调节的关键： 3.2 商品市场、货币市场与经常账户平衡 与封闭条件相比，开放经济实现稳定不仅要求内部平衡（商品市场、货币市场平衡），同时要求国际收支平衡（本章体现为经常账户平衡）； 自发调节达到内外平衡存在局限性：生产要素自由流动、经济主体可以对价格变动等信息及时作出反应、价格调整可以自动使市场供求平衡。且这一平衡的实现过程可能伴随着产出、就业等一系列变量的调整而达到的，其调整过程是痛苦的； 上述分析主要涉及到短期分析，即价格粘性不作调整，没有考虑供给问题，如果考虑总供给经济运行会更复杂。 小结 不考虑资金的流动及服务的进出口、经常转移 * * 贸易余额可以分为两部分：与本国国民收入无关的自主性贸易余额（与外国国民收入Y*及实际汇率q有关，在此被假定为外生变量），以及随本国国民收入增加而改变的部分贸易余额mY（m为边际进口倾向）。 * 自主性吸收或自主性贸易余额的变动，将会依这一比例引起国民收入的相应倍数的变动。封闭条件下的乘数为1/s（Y0=1/s*）,要大于开放时乘数，开放经济条件下，自主性支出扩张对国民收入的扩张效果要比封闭条件下小，因为其扩张中的一部分支出被用来进口外国商品。影响自主性吸收的重要因素如政府购买（财政政策）对均衡国民收入的影响，自主性贸易余额主要是由外国国民收入及实际汇率变动决定的。 * * T=自主性贸易余额-mY,0m1 * * * 这一逆差通过外汇储备途径使名义货币供给减少，短期内价格水平不发生变动，因此实际货币余额减少，实际货币供给的减少会带来LM曲线的左移 * 这一逆差通过外汇储备途径使名义货币供给减少，短期内价格水平不发生变动，因此实际货币余额减少，实际货币供给的减少会带来LM曲线的左移 * 经济中的货币存量减少，中长期价格可调整，会导致物价水平P的下降，意味着实际汇率q（eP*/P）变大，即实际汇率贬值 * 经济中的货币存量减少，中长期价格可调整，会导致物价水平P的下降，意味着实际汇率q（eP*/P）变大，即实际汇率贬值，经常账户收支的改善，即CA曲线与IS曲线的右移，其他条件不变直到IS、CA、LM曲线相交于一点。 * 考虑收入变动后，贬值对贸易余额的影响分为两部分： 对自主性贸易余额的影响； 自主性贸易余额变动会对国民收入产生乘数效应，国民收入增加带来进口的增加； 考虑收入变动后，贬值对贸易余额影响不如原先大。 考虑国民收入变动因素： 乘数分析法（multiplier approach） 3.1 开放经济条件下简单商品市场均衡 贬值改善贸易余额的条件 贬值带来自主性贸易余额改善； 贬值引起自主性贸易余额的改善超过因收入增加带来的进口上升幅度：自主性贸易余额改善带来国民收入增长后，只要国内吸收的增长不超过国民收入的增长幅度，或者说只要边际吸收倾向a小于1； 条件二注：假定贬值对自主性吸收没有直接影响，只引起与收入相关的国内吸收的变动。 3.1 开放经济条件下简单商品市场均衡 从国民收入与吸收这一宏观角度，由于： Y-A=T=H 因此，判断贬值是否可以改善贸易余额，只要看贬值后窖藏数额是否提高。 贬值改善贸易余额的条件 3.1 开放经济条件下简单商品市场均衡 图3-5 考虑国民收入变动时贬值对贸易余额的影响 H、T Y T N T0 Y0 T1′ 0 3.1 开放经济条件下简单商品市场均衡 图3-5 考虑国民收入变动时贬值对贸易余额的影响 H、T -AA Y T N T0 Y0 T0 T0′ 0 T1′ 3.1 开放经济条件下简单商品市场均衡 劳尔森-梅茨勒效应(Lausen-Metzler effects)： 贬值可能会增加自主性吸收支出 贬值会使以本国居民购买外国商品的能力下降，为维持原有消费水平，居民在收入没有增加的情况下增加吸收支出。 考虑自主性吸收因素 3.1 开放经济条件下简单商品市场均衡 图3-6 考虑自主性吸收时贬值对贸易余额的影响 H、T -AA Y T N T0 Y0 T0′ 0 T0′′ 3.1 开放经济条件下简单商品市场均衡 J曲线效应 在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值之后贸易余额首先恶化，一段时间后（通常半年到1年时间），待出口供给和进口需求作了相应调整后，贸易余额才慢慢改善，整个过程用曲线描述出来，呈现字母J形，故称为J曲线效应。 考虑时滞因素影响 图3-7 J曲线效应 贸易余