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PAGE PAGE 1 当前形势下沈阳地铁建设的融资探讨 　　摘要：了解当前沈阳地铁建设的现状及面临的问题，通过分析地铁融资的各种方式及地铁融资需要考虑的几点因素，讨论沈阳地铁建设的融资意见，从而促进沈阳地铁的融资，完善沈阳地铁的建设及经营。 　　关键词：沈阳地铁当前形势融资融资方式 　　一、沈阳地铁现状 　　随着地铁建设的火热，世界各地都开始了对城市地铁的开发、融资、建设及经营，当然沈阳对地铁的建设也是十分积极地，然而对于地铁建设的融资也成为了一个值得探讨研究的问题。沈阳市的地铁建设工程是沈阳市最近几年规模最大、投资最多的建设工程，也是社会关注颇多的一项工程。沈阳市想通过建设完善的地铁工程，来拉动沈阳的经济发展，从而促进沈阳的社会进步和经济繁荣。沈阳地铁是我国地铁中成本最低的，但是沈阳地铁的运行效率及运行质量却不低，也可以说是很高。 　　沈阳地铁最早在2010年9月27日开始运营载客，至2012年已经有两条运营线路，40座运营站，运行路线长度将近50公里。当前，沈阳地铁建设的一、二号路线均是由政府主导的，融资结构是：财政资金占50%，银行贷款占50%。目前，《沈阳市城市轨道交通近期建设规划（2012-2018年）》已经获得国家批准，沈阳市新一轮地铁建设进入实质性操作阶段，新一轮建设规划在我市400公里地铁线网中选择了地铁四号线一期、九号线和十号线共三条线路作为近期建设项目，规划建设期为2012年-2018年，三条线路总长118公里，投资约610.38亿元。该建设规划于2010年10月上报国家发改委，先后通过国家发改委、环保部、住建部评审、评估、会签后上报国务院，2012年6月9日获得国务院审批。对于这样大的地铁建设规划是需要大量的资金支持的，然而只依赖政府的支持已经不能满足地铁建设的需求，面对如此大的资金缺口，我们迫切需要找到一个合理的融资方式以及正确的融资理念，来指导沈阳地铁的开发建设，以便于实现沈阳地铁的良性发展。 　　二、地铁融资需要考虑的因素 　　（一）外部效应与间接利益之间的转换 　　地铁运营带来利益有两个方面：第一，直接的地铁运营利益；第二，间接的地铁运营利益。地铁建设会产生显著的外部效应。在经济学的分析下，一个市场在面对市场失灵时，若想要重新走向正规，转变为有效市场，就需要设计一个科学合理的制度，把外部效应完全转换为内部自身的利益。就地铁建设来讲，就是指，设计某种制度，把地铁中人们享受的外部利益合理的转换为地铁内部的利益。这种转换，关系着地铁间接利益的内部化程度，也影响着地铁建设的融资效率。在地铁最初的规划时，就可以制定以下几点规则来实现地铁外部利益内部化。 　　制定一种规则，该规则可以使地铁开发商享受相应程度的地铁项目的沿线土地的规划，地铁沿线的土地升值是相对较快的。地铁房借助沈阳地铁2号线的升级猛增6万，地铁楼盘价位也随之上升15%至20%。 　　制定一种规则，该规则可以使地铁开发商享受相应范围的地铁商业、广告、服务等的专营权，地铁开发商可以通过出售专营权或兼业等来获得利益。 　　制定一种规则，该规则可以使地铁开发商获得由政府向地铁周边的间接受益者索要的税收，直接获得利益。 　　制定一种规则，该规则可以使地铁开发商直接获得政府的补贴，政府部门以开发商让全社会获得交通方便为由，或以政府部门控制地铁票价为由。 　　以上的间接利益转换，虽然体现的都是将来开发商的利益，但是通过这样的方式我们才能获得更多开发商的融资，从而有效的进行地铁的建设与运营。 　　（二）政府参与和公益程度 　　在经济学的理论认知下，认为在一般的情况中，市场机制相对于那些政府直接干预的机制更具有效率。所以如果地铁的建立和运营能够在仅仅凭借自身或某种机制的条件下实现依靠市场机制调节，那么政府部门就应该支持促进这样的地铁市场。但是在现实中，往往由于地铁的公益性程度过高而导致无法找到这样的地铁机制。这也就表明政府部门的参与程度与地铁公益性程度对地铁建设的影响。从优化地铁的方面来讲，假如把地铁项目分为几个不同阶段，利用不同的资源配置来实现各阶段的整体效率提升，这种选择也是比较合适的，也可以被认可。在地铁建设阶段，引入上海城建等施工单位为战略合作伙伴，在地铁运营阶段，引入百灵广告公司等战略合作伙伴，从而节约融资基金，有效进行开发、建设及运营。 　　三、融资方式 　　（一）政府主导的融资模式 　　政府直接作为投资主体，参与地铁轨道的建设、开发，政府部门通过政府性投资公司或公有企业公司来实现对地铁开发建设的融资，政府主要根据自身的信用就可以融到大量资金，政府对于各方面的协调有很大帮助作用，为地铁建设省去很多麻烦。根据政府主导的融资模式建设的地铁实例有：新加坡地铁、巴黎地铁等，政府主导的融资模式的优点有：加快地铁建设速度，方便协调关系，信用度好；缺点有