经济增加值的理论与应用.ppt

* * * * Mimics ownership pay-off profile Ties rewards to intrinsic value creation. Emphasizes sustainable EVA improvement. Large positive awards are banked; gains must be sustained. Negative performance is banked to be earned against the future. Includes a structured target setting method. Creates an external focus. Presents an integrated view of performance(i.e., focus area, personal objectives). Targets Set based on investor expectations for EVA Growth Set for a multi-year time frame Form a “contract” between managers and investors Eliminate link between budgeting/planning and incentives Interval Set based on volatility of operating and market performance Unlimited upside potential and downside risk Often pay out bonuses for below target performance * * * * * * * * * * * * * * * * * * 国际上通行的主要调整项包括费用化研发支出、资产减值准备、市场开拓费用、公允价值变动损益、递延所得税资产（负债）、战略性投资、无息负债、营业外收支、汇兑损益和利息费用等；国资委对EVA计算过程中的5个会计项目、4个重大事项进行调整；集团公司目前给出的计算公式考虑了研发费用、无息负债、在建工程和利息费用。 * * * * * * * 奖金 EVA改善 EVA目标奖金 目标EVA（基准EVA+目标EVA改善） 目标奖金为零 2倍目标奖金 EVA奖金库 1 4 EVA区间 3 EVA区间 3 2 EVA激励模型 * 运用EVA区间把不同业务的风险回报关系进行标准化处理 (10) 0 10 20 30 40 (10) 0 10 20 30 40 业绩变动 业绩变动 业务 A 业务 B 业务A: 市场风险高，行业波动大业务B: 市场相对稳定 对于管理者和投资者来讲，业务B中较小的业绩变动等于业务A较大的业绩变化，通过对这一点的认知，“EVA区间”对不同业务的业绩进行了标准化处理。 业绩衡量 业绩衡量 * EVA激励模型的几个主要参数 业绩标准： 目标EVA改善 决定了商业计划实现的困难程度，也和股东的期望回报相符 薪酬标准： 目标奖金 决定了激励参与人在实现了目标业绩时能得到的现金奖励。 风险： EVA区间 决定了经理人薪酬对于超目标的业绩改善和低于目标的业绩表现的敏感性。 持续性： EVA奖金库 保证了持续的EVA表现可得到持续的薪酬的增长，同时也鼓励了管理者的长期行为。 * EVA价值管理体系 EVA价值管理体系 EVA与企业战略 EVA与法人治理结构和组织结构 EVA与财务与人力资源管理 EVA管理理念与企业文化 EVA与企业文化 EVA终结了多目标引起的混乱状况，促进企业的可持续发展 EVA管理代表所有利益相关者的共同利益，其团队精神有利于有效沟通 EVA管理注重以人为本，加强人力资本投资 EVA管理考虑了资本的机会成本，有助于集约经营 EVA管理是连接所有者财务管理目标和经营者财务管理目标的一条纽带 经济增加值 经济增加值概述 引入经济增加值的变化 经济增加值的具体应用 经济增加值的具体应用 国资委EVA考核情况 集团公司EVA考核情况 EVA考核进展情况 试点阶段 引入阶段 强化阶段 完善阶段 中央企业负责人第一任期（2004-2006） 中央企业负责人第二任期（2007-2009） 中央企业负责人第三任期（2010-2012） 对EVA考核进行试点，对EVA比上一年有所改善的中央企业，给予奖励 明确价值导向，将EVA实质性纳入考核体系，实现新旧考核办法的平稳过渡 …… …… 建立以EVA为核心的业绩考核办法与激励约束机制，引导中央企业建立价值导向的决策管理体