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投资银行概述 关键名词 投资银行 投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的中介性金融机构。 思考题 库恩对投资银行的定义是什么，包括哪几个层次？ （1）任何经营华尔街金融业务的银行都被称为投资银行。 （2）投资银行是指经营资本市场业务的金融机构。 （3）较为狭义的投资银行是指经营资本市场某些业务的金融机构。 （4）最狭义的投资银行是传统意义上的投资银行，即一级市场承销证券和二级市场交易证券的金融机构。 同为金融中介，投资银行与商业银行有什么区别？ 投资银行 商业银行 本源业务 证券承销（一级市场业务） 存款、贷款 功能 直接融资和长期融资 间接融资和短期融资 业务概貌 不能通过资产负债表反映 表内业务和表外业务 利润来源 佣金 存贷利差 经营原则 在控制风险的前提下更重开拓 追求收益性、安全性、流动性，坚持稳 健性原则 宏观管理 证券监管机构、中央银行和证券交易所多层次管理 中央银行 投资银行的有哪几类发展模式，分析其利弊。 结合中国投资银行业实际，讨论中国投资银行业务发展的特点和存在的主要问题，并分析其原因。 我国实行分离式模式的依据 我国商业银行风险控制机制薄弱 我国证券市场处于幼稚阶段 我国金融监管体系不完善 混业经营是我国金融业发展的必然趋势 第三章 资产证券化理论 关键名词 资产 企业角度：一项资产所体现的未来的经济利益是其直接或间接带给企业现金或现金等价物的潜能。 任何主体：资产是某一特定主体由于过去的交易或事项而获得或控制的可预期的未来经济利益。（所有可导致收入增加的东西都是资产） 整个经济角度：资产是能够给其所有者带来预期收益能力。 思考题 如何理解资产运营的一般模式？ 所有资产运营的方式都可以概括为现金资产、实体资产、信贷资产和证券资产这四种价值形态及其相互之间的16种转换，并且每一个过程中都有无形资产的运营相匹配以实现增值最大化的目的。其中，资产证券化是最为常见的、最为高级的形式。 从资产运营的角度分析资产证券化包括哪四类业务？ （1）实体资产证券化 股票发行与上市 债券发行与上市 不动产证券的发行与上市 产业投资基金的发行与上 （2）信贷资产证券化 （3）证券资产证券化 证券投资基金 金融衍生产品 （4）现金资产证券化 一级市场买入 二级市场交易 资产证券化的核心原理和基本原理是什么？ 核心原理：基础资产的现金流分析 资产的估价 资产的风险/收益分析 基本原理：资产重组原理 风险隔离原理 信用增级原理 第四章 股票发行与企业上市 关键名词 公开发行 公开发行也称公募发行，是指面向市场上广泛的不特定的投资公众发售证券的方式。 私募发行 私募发行也称私下发行，是指面向少数特定的投资者发行证券的方式。 绿鞋期权 也称超额配售选择权，是指新股发行时，发行人授予主承销商在本次既定的发行规模之外，按同一价格超额配售一定比例股份的权利。 买壳上市 买壳上市是指非上市公司通过取得上市公司的控制权并将其资产注入，从而实现非上市公司资产的上市。 借壳上市 借壳上市，就是非上市公司的集团公司将其全部或部分非上市公司资产注入到其控制的上市公司中，从而实现上市。 思考题 比较三种承销方式对证券发行人和承销商的影响。 包销方式下，发行人与承销商之间确定了买卖关系，而非委托代理关系。这样承销商必须承担发行的全部风险，发行人则要支付较高的承销费。 代销方式下，发行人与承销商之间表现为纯粹的委托代理关系。承销商只接受发行人的委托，作为证券销售代理人，按照规定的发行条件代为向投资者出售证券，不承担发行风险，因此获得的承销费也较低。发行人承担发行风险但节省了费用。 余额包销方式，反映了发行人与承销商之间既有委托代理关系又有买卖关系。这种方式可以保证发行人按计划如数筹措资金，但所筹资金必须在承销期届满才能获得，而证券发行风险由发行人与承销商共同承担，相应地，承销商获得的承销费也比代销的佣金高。 比较而言，包销是成熟证券市