中央银行学第4章中央银行的负债业务.pptVIP

（五）发行中央银行债券的实践 ★在发达国家和新兴市场化国家，中央银行债券都是央行货币政策操作的重要工具。 ★在我国，中央银行债券在2002年9月以前主要采取中央银行融资券的形式，之后主要采用中央银行票据（突出其短期性）的形式。 央行票据的发行始于2002年9月,以央行将1937.5亿元回购转换为同期限的央行票据为标志； 2004年12月9日，央行首发3年期票据，突破了央行票据是短期性工具的概念； 2004年12月28日，央行首发远期票据，既丰富了央行票据的品种类型，也深挖了央行票据的价格功能； 2005年1月4日，央行首次公布央行票据发行时间表，央行票据被确定为公开市场操作的常规性工具 ； 2006、2007 定向中央银行票据发行； 2010年底，央行票据余额加法定存款准备金两项规模达20万亿，与外汇储备资产规模大体相当。 央行票据应运而生的主要原因是: 由于贸易顺差及国际热钱豪赌人民币升值,外汇占款大量增加,银行间流动性过于充分； 央行通过回购开展公开市场操作可用券种不足； 由于缺乏发达的二级市场,央行进行现券买卖公开市场操作对市场影响太大； 连续滚动发行解决了市场短期品种不足的缺陷,进而完善固定收益产品收益率曲线； 调整准备率对市场冲击过大,而且容易被误解为银根收紧的信号。 ★内容： 主要包括从国外银行借款、对外国中央银行的负债、国际金融