我国企业并购动因及成效影响因素分析梁朝华.pdfVIP

2011年7月上 总第244期 dio：10.3969/j.issn.1004-8146.2011.07.040 投资理财 我国企业并购动因及成效影响因素分析 江门市新会仁科电力集团 梁朝华 摘要：本文阐述了我国企业各种并购行为的动因，分析了影响并购成效的主要影响因素。文章指 出，并购是企业从战略高度作出的选择，为确保并购的战略成功，并给企业带来长期竞争优势，必 须考虑核心的并购动因——是否有利于形成或提升企业核心竞争力。 关键词：企业并购 动因 核心竞争力 一、企业并购及其类型 购，迅速取得在扩大经营范围的同时取得企业之间的协同，实现 企业成长理论认为：企业成长发展的途径一般有两条，一是 资源在并购企业之间的快速嫁接和流转，但是，往往在这些资源 企业依靠自身内部资源和能力的积累，实现渐进式的成长（内部 的流转和整合过程中面临巨大的不确定性和风险。 成长）；二是企业通过与外部企业进行联合或者并购，整合以后 迅速壮大自身的资源规模和能力，实现阶梯式跳跃的成长（外部 三、企业并购的成效影响关键因素分析 成长）。并购是一种外部交易型战略，可成功推动企业生命周期 根据上述并购动因，基于战略考虑的并购，影响并购成功与 曲线的纵向扩展。 否或成效的因素有很多，包括：外部条件的变化，并购方自身的 企业并购的形式很多，与产业战略角度中的横向一体化战 原因，政府的干预，信息完全性，并购过程的操作，本文认为最 略、纵向一体化战略及多元化战略相对应，可归纳为三种主要类 关键和最核心的影响因素有两个：其一是企业并购是否有利于企 型：（1）横向并购。即具有竞争关系的、经营领域相同或生产 业核心能力的形成和提升，其二是并购后的资源有效整合。 同质产品的同行业之间的并购。（2）纵向并购。即从事同类产 （一）核心能力是衡量并购成效的关键之一 品的不同产销阶段的企业之间所进行的并购，也就是产业链上下 对企业来说，其动机大体上都是从外部获得各种资源（包括 游企业之间的并购。 有形资源和无形资源）和整合外部企业的一些能力。对于不同的 企业来说，资源和能力是具有异质性的，不同企业在获得稀缺性 二、企业并购的动因 的机会是不平等的，但决定企业获得这些资源的深层次原因在于 关于企业并购动因的理论有很多，主要包括：效率理论、产 企业间的核心能力的差异。因此，并购的成效关键之一是否有利 业组织理论、资产组合理论（多元化战略理论）、代理理论、自 于提升竞争能力。 大假说、价值低估理论。本文在以上理论的基础上，结合中国企 （二）有效资源整合是企业并购成效的关键因素之一 业的实际情况，总结出以下企业并购的动因： 企业并购过程中，整合是关键的环节之一。可以说企业并购 （一）企业横向并购的动因 的价值创造最终依赖于能力的整合管理，它是价值创造的来源和 （1）追求规模效益，扩大生产规模和市场份额 并购成功的重要保证。同时，资源整合的有效性往往决定并购的 （2）减少竞争者，降低竞争强度。 成效。有时，从战略、核心能力建立等角度看，有些并购是对企 （二）企业纵向并购的动因 业有利的，但是往往由于整合资源过程处理不好而使得并购双方 （1）控制资源 都受到打击，甚至使并购双方都陷于困境。 部分纵向并购的目标是通过对上游原料供应商和下游销售渠 道的控制，实现经营管理的协同效应，同时，对上下游企业并