第二章节 投资行为的风险跟报酬资料教材.pptVIP

第二章 投资行为的风险与报酬 　　1997年6月中旬，佛利民前往以色列接受希伯莱大学名誉博士学位时，与以色列国会财经委员会主席路年思言谈甚欢。路年思说，犹太教教义可用“已所不欲，勿施于人”八个字概括之，其余都是次要；他请佛利民用一句简单的话来概括其经济学精义，佛利民脱口而出： 　　“世上没有免费午餐——是我的经济理论的全部，其余只是枝节！” 内容概要 什么是投资风险 投资风险的类型 投资风险与投资冒险 投资者对投资风险的知觉与态度 前景理论与股民对待风险的态度 投资行为与投机、赌博行为 一、什么是投资风险 investment risk 损失的可能性 损失的或然性和概率 危险事故 危险因素 潜在的损失 潜在的损失变动 损失的不确定性 定义： 投资过程中可能出现的收益落空或本金损失。 主要来自投资、技术、财务、利息、政治、汇率等诸多因素。 投资风险可以分为系统和非系统两大范畴。 风险与报酬/收益 收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。用公式表示就是： 预期收益率＝无风险利率+风险补偿 注意：不能认为高风险就一定伴随着高收益；上述关于风险和收益的关系是就不同类别的投资而言的。 二、投资风险的类型 主观风险与客观风险 纯粹风险与投机风险 纯粹风险：有损失—没有损失 投机风险：损失—没有损失—得利 动态风险与静态风险 静态风险：自然力及人们的行为错误造成 动态风险：与社会经济环境变动相关 特殊风险与基本风险 特殊风险来源于特定的个人，损失也只涉及个人 基本风险来源于组织的性质，损失影响到整个组织 系统性风险与非系统性风险 系统性风险即市场风险,即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除,因此又被称为不可分散风险。 非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，例如，公司的工人罢工，新产品开发失 败，失去重要的销售合同，诉讼失败或宣告发现新矿藏，取得一个重要合同等。这类事件是非预期的，随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大的影响。这种风险可以通过多样化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，所有也称”特有风险” 其他投资风险 购买力风险：又称通货膨胀风险 利率风险 市场风险 证券市场价格上升与下降的变化带来损失的可能性 变现风险 经营风险 事件风险 三、投资风险和投资冒险 风险是可能发生不利事件和损失的概率 冒险是人对某种行动的主观选择和决定 例如： 股票涨落风险 购买股票的冒险 四、投资者对投资风险的知觉与态度 1、投资者对风险的知觉 风险的主观性 风险对你而言意味着什么？ 投资风险下人们的表现 情绪 睡眠 身体健康 行为 人际关系 … 影响投资者风险知觉的因素 人格 经历 知识背景和掌控的信息 环境 投资行为本身 … 2、投资者对风险的态度 投资者分类 回避风险型 用冒风险型 中间型 风险选择曲线 小测试 假设您参加一项有奖电视智力竞赛节目，并且已经胜出。现在，主持人要求您在以下的获奖方式中做出选择，您会选择： 立刻拿到10,000现金 有50%机会赢取50,000现金的抽奖 有25%机会赢取100,000现金的抽奖 有5%机会赢取1,000,000现金的抽奖 影响因素 人格 投资量 回本效应 蛇咬效应 赌场的钱效应 禀赋效应 其他 你愿意承受多大的投资风险？ 可承受投资风险自我评量表：理财性向测验 不像我 有点像我 很像我 从事金钱有关的决策，我会先考虑最坏的情况 □ □ □ 我不会把钱放在自己不熟悉的金融品种上 □ □ □ 我宁愿把钱放银行也不愿做别的投资 □ □ □ 股票市场的波动会令我神经紧张 □ □ □ 我宁愿少赚两块钱也不愿损失一块钱 □ □ □ 我对投资一窍不通，也不想发太多时间去研究 □ □