财务管理——第9章短期资产管理.ppt

第九章 短期资产管理 第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理 营运资本（working capital）的概念 狭义：又称净营运资本，指短期资产减短期负债后的余额。 广义：又称毛营运资金，指一个企业短期资产的总额。 营运资本的特点 （一）周转具有短期性 （二）实物形态具有易变性 （三）数量具有波动性 （四）实物形态具有变动性 （五）来源具有灵活多样性 （一）短期资产 概念：指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。 特点：流动性强，收益性弱。 按实物形态划分： （1）现金 （2）短期投资； （3）应收及预付款项 （4）存货。 按在生产经营中的作用划分 （1）生产领域中的流动资产：指在产品生产过程中发挥作用的流动资产。 （2）流通领域中的流动资产：指在商品流通过程中发挥作用的流动资产。 （二）短期负债 概念：指需要在一年或超过一年的一个营业周期偿还的债务。 特点：成本低、偿还期短。 流动负债的分类： 1、按应付金额是否确定来划分 （1）应付金额确定的流动负债 （2）应付金额不确定的流动负债 现金管理 企业持有现金的动机 支付动机 预防动机 投机动机 现金管理的内容 确定最佳现金余额 编制现金收支计划 现金日常控制 处理现金余缺 现金的周转期 最佳现金余额的确定 周转模式 方法四：米勒-欧尔模型（随机模型） 见教材291页 第二节 应收账款的管理 应收账款的功能 增加收入：销售收入增加、利润增加 减少存货：存货占用资金减少，机会成本和管理费减少 应收账款的成本 机会成本：应收账款占用资金的时间价值 管理成本：催账费用 坏账成本：坏账损失 应收账款管理相关成本 机会成本——资金投放在应收账款上的所丧失的其他收入。即机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率，其中：维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率； 应收账款平均余额=赊销收入净额/应收账款周转率； 应收账款周转率=日历天数/应收账款周转期 管理成本——资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用。 坏帐成本——一般与应收账款发生的数量呈正比。 应收账款政策 信用标准 以客户的坏账损失率为核心 严格的信用标准：坏账损失减少、销售收入减少、应收账款机会成本减少（应收账款周转时间缩短、应收账款占用资金减少）、催账费用减少 信用条件 赊销的期限、折扣程度和折扣的期限 收账政策 催账的频率 第三节 存货管理 存货的功能 1.防止停工待料 2.适应市场变化 3.降低进货成本 4.维持均衡生产 存货的成本 -采购成本 -订货成本 -储存成本 -缺货成本 1、采购成本——存货的取得成本，由进价成本和进货费用构成。一般与进货数量成正比例关系。 2、订货成本——订购材料和商品而发生的费用。与订货数量数量无关，而与订货次数呈正比例关系。 3、储存成本——企业为持有存货而发生的费用。一定时期内的储存成本总额等于该期内平均存货量与单位储存成本之积。 4、缺货成本——因存货不足而给企业造成的损失。 经济批量控制 材料的成本 购买价格、订货成本、储存成本 经济订货批量：使不考虑购买价格变动的总成本最低 案例与讨论 案例：金和李两位先生合伙成立了一个电脑公司，向小规模公司出售自己开发生产的小型和微处理电脑，由于有敏锐行销眼光的工程师，产品销售极佳。但目前公司已有较高负债，债权人不同意继续增加借款，除非金、李增加投资，金、李希望保持未来借款的可能，但他们没钱增加投资，也不愿意对外出售股票，因为那会失去他们的控制权。 案例（续） 在财务顾问的帮助下，公司决定改变信用政策，释放部分应收账款占用的资金全部用于偿还债务，信用政策改变如下：信用条件由2/10，n/60改为2/10，n/30；提高信用标准；加强欠款回收改变政策后，公司可能的变化为：销售总额由10000万元下降为9800万元；坏账损失减少150万元；信用部门成本增加100万美元；平均收款期限减