质押融资的风险与防范措施.pdfVIP

质押融资的风险与防范措施 内容提要 本文投研部首先介绍了我国质押融资的现状， 针对实务中经常涉及的动产质 押（如存货）、权利质押（如债券、股票、知识产权、应收账款等）的风险进行 充分揭示， 并提出相应的防范措施， 最后归纳总结出抵押过程中共性问题， 供相 关人士参考借鉴。 质押就是债务人或第三人将其动产或者权利移交债权人占有， 将该动产作为 债权的担保， 当债务人不履行债务时， 债权人有权依法就该质押物折价或者以拍 卖、变卖方式卖得价金优先受偿。 在经济持续发展的今天， 企业融资需求不断增长， 对于体量庞大的企业来讲， 在资本市场体系日臻完善的环境中， 融资自然不是难事， 正如一个社会的文明不 只是体现在强者更强， 更体现在对弱者的关照。 对于中小企业来讲， 没有上市公 司那么多渠道， 如何就现有状况开展融资活动， 则对企业发展甚至时生存产生重 要影响。 然而，在以不动产和动产方式划分的物权世界里，世界头号经济强国美国动 产（包括权利）融资担保占中小企业融资 70 ％，反观我国，连 30 ％都不到，企 业融资难的问题普遍存在。 在土地归国家和集体所有， 我国企业能够得到的不动 产很少，在这样的境地下， 如何利用动产和权利合理融资将再次考验着市场经验 尚且不足的许多企业。 在前期的文章中，我们介绍了抵押融资，以及抵押过程中不同抵押物的风险 特征。事实上，质押融资也是一种很好的融资方式。 但是抵押和质押有啥不同呢， 其实两者并没有什么本质的不同， 在能够用于抵押和质押的财产中， 其根本区别 在于是否转移担保财产的占有。 因此，下面我们将主要就各种权利质押过程中的 风险及相应的防范措施进行梳理， 对动产质押情况仅举存货质押融资一例， 其余 请参照抵押的相关内容，这里不再赘述。 一、存货质押的风险与防范措施 一些制造类和经销类的企业经常会碰到企业“有货没钱”的状况， 但在向上 游采购时又会有大额流动资金需求。 如何将企业存货盘活， 将其提前变现？存货 质押融资提供一种可行的方式， 企业可以将其原材料、 半成品、 成品等当成质押 1 物向商业银行借款，通过第三方企业对货物进行监管，对质押物进行转移占有， 从而达到了融资的目的。 （一）存货质押的风险 存货质押融资作为一种新兴的融资模式， 在不断发展的过程中也出现了相应 的风险。在存货质押融资业务中存在的风险有以下三种： 第一，质押人和监管企业的资信风险 。主要包括客户偿债意愿、偿债能力等 信用风险， 以及监管企业监控措施不完善、 不按协议操作、 道德风险和不法客户 欺诈风险。 第二，存物价值评估风险。 一是质押物的选择风险。因为并不是所有商品都 适合做质押物， 所选择的质押物价值不稳定， 价格和质量随时间变化较大， 变现 能力弱，将直接影响质权的实现。 二是质押物高估风险。 质押物的价格高估和价 格波动所带来的损失。 三是质押物的质押率确定风险。 由于存在逆向选择和道德 风险，在不对称信息条件下为了降低信贷风险， 很难对不同资信的出质企业使用 不同的质押率。 第三，司法上存在的弊端。 如出质人与其他债权人将动产质物恶意进行抵押