价值经典基金ppt20100628资料教材.pptVIP

原则二：不看价格，看价值 价格是围绕着价格上下波动，最终回归价值，价值就像地心引力一样吸引价格 公司的盈利决定了公司的价值，看价值就是看盈利的变化 投资最难的是什么？ 　 投资，最难的事是什么？我的阅历告诉我——它就是在最艰难的时刻在正确的方向上坚持！ 长长的岁月当中，总要经历经济与股票市场的繁荣与萧条，但无论怎样艰难的日子，伟大企业的竞争力总是会在恰当的时候显示出魅力。　 ——但斌《时间的玫瑰》 如果有这么一只基金………. 利用经典价值投资指标，严选个股质量，重视企业基本面 可以自动选时，免去投资选择波段烦恼 基金经理屡获殊荣，投资能力受到专业机构肯定 更重要的是， 可以充分利用到A股这次反复筑底的机会 要能经过时间考验的才能叫”经典” 中国最早的基金公司之一，历经12年多次市场转折……………………….. 经典 坚守价值投资理念，并勇夺多项金牛奖项 …………………….. 经典 采用当今最伟大投资家巴菲特长期所使用的选股指标…………………….. 经典 国泰价值经典基金拥有以上全部特质，不怕时间的考验！！ 多种价值指标助力投资标的的精挑细选 国泰价值经典的股票投资策略： 股票备选池 优化股票池 实地调研 明确投资标的 利用ROIC（投资资本回报率）、股息率、金融行业ROE等指标筛选出盈利能力强的上市公司 采用市盈率法、市净率法、市销率、PEG、EV/EBITDA、股息贴现模型等方法进行价值评估分析，选出价值被低估的上市公司 我们对价值型股票的认识更加深刻透彻 具有盈利能力 股票 对于非金融行业，选择过去三年的平均ROIC（资本回报率）筛选行业前1/3的个股 对于金融行业，选择过去三年的平均ROE（净资产收益率）行业排在前1/2的个股 滚动一年股息率前100名的个股 低估值类 股票 运用市盈率法、市净率法、市销率、PEG、EV/EBITDA、股息贴现模型等，根据不同行业特征和市场特征灵活进行运用，努力为从估值层面持有人发掘价值 多种价值指标助力投资标的的精挑细选 多种价值指标助力投资标的的精挑细选 ROIC：使用最广泛的衡量公司所有财务资源使用效率的核心指标，用于反映股东和债权人投给公司的资本创造了多少利润，出众的ROIC指标需要公司实现优秀且增长的利润率和资产周转率。ROIC值若大于资本成本，就说明公司在创造经济价值。 ROE：具体衡量股东投入的资本回报指标，与我们所熟识的估值指标市盈率和市净率关系密切。事实上，市净率就等于ROE乘以市盈率。 股息率：通常在挑选成熟行业的收益型股票时和在熊市时是关键的估值指标。投资股票获取的回报一是来自于资本增值，即股价的上涨，二就是来自于公司分配的现金股利。 多种价值指标助力投资标的的精挑细选 市盈率：美股股价/每股净收益=每股股价/(净利润/总股本）。 市净率：每股股价/每股净资产=每股股价/（净资产/总股本） 市销率：市值/销售收入。衡量股价对企业销售收入的关系。市销率越低，股票的投资价值相对越高。 EV/EBITDA：在不考虑税收、利息、摊销和折旧的情况下对企业的经营业绩进行评估。此模型排除了不同行业和不同企业之间的资本结构、税收政策的影响，而专注于其业务盈利能力。 股息贴现模型：是股票估值的一种模型，以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。 图表来源：天相投顾 多种价值指标助力投资标的的精挑细选 2000年以来的历史数据表明，价值型投资风格相对成长型投资风格具有一定优势，价值股票大幅度溢价，而且表现出持续的溢价特征。 借助量化指标 避免选时困扰 七年期国债收益率开始高于沪深300平均名义收益率,股市风险逐渐积累 七年期国债收益率开始低于沪深300平均名义收益率,股市被低估 经历史数据验证，国债收益率与股票股利收益率之比的模型对于股票市场价格趋势的判断具有重要参考意义。本基金根据此模型调整投资比例，帮助投资者免受在投资过程中最困难的选时问题的困扰。 数据来源：Wind 硕士研究生，16年证券期货基金从业经历。曾任职于中期国际期货公司、和利投资发展公司、平安保险公司投资管理中心。2003年1月加盟国泰基金，曾任国泰金泰封闭的基金经理、金鹿保本增值基金和金象保本增值基金的共同基金经理、国泰金龙行业混合的基金经理，2007年4月起兼任国泰金鑫封闭的基金经理，2008年5月起兼任国泰金鹏蓝筹混合的基金经理，2009年5月起任基金管理部副总监。 屡获殊荣的基金经理 2008年，国泰金龙行业混