跨境并购常犯错误及难点解析.pptx

跨境并购常犯错误及难点解析;; 2015年完成的跨境并购：1000亿美元 2016年第一季度完成的交易已超过1000亿美元，2016年全年很可能超过2000亿美元 中国前500强企业，只有20%具有跨境并购经验。中国国有企业是大额跨境并购交易的主力军 中国前500强企业贡献了2/3的跨境并购交易总额及1/3的跨境并购交易数量 与西方及其他亚洲买家超过85%的交割成功率相比，中国买家在宣布交易（签署收购协议）之后的交割成功率不超过65%。中国买家在提交非约束性报价之后，不超过15%的交易能够最终完成，这一比例明显低于西方及其他亚洲买家; 并购标的行业由资源性渐渐转向技術、品牌、渠道（如工业、消费品、金融、文化娱乐产品等），这要求交易双方在并购整合期有更加充分的交流。中国买家与西方卖家在文化、语言、经验、管理理念、行事风格、未来愿景上的分歧更加明显地加大了交易难度 根据研究，中国买家在并购国外上市公司的交易中支付高于前一週股價35%-45%的溢价，而西方买家往往仅支付20%-25%溢价。中国买家的报价往往高于西方买家10%-15%，但即使如此，仍有很多中国买家被西方卖家拒绝 现在还有一个趋势，中国买家被要求支付更高的“分手费”，往往可以高达到交易金额的10%-15%；而西方买家的“分手费”仅为2%-5%的交易金额。“中国溢价”往往是用来弥补中国买家在交易中的潜在风险和不确定性;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;