第二章财务报表分析与解读.pptVIP

* （二）应收账款周转率 赊销净额 = 一般来说，该比率越高，说明公司在收款方面越成功，经营状况越好。然而，应收账款周转率太高则可能说明公司的赊销政策太严，导致客户的丢失。 应收账款净额的平均余额 应收账款周转率 一定时期赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率，反映应收帐款周转的速度。其计算公式为： * * 蓝田股份现金周转期令人生疑 存货周转期 应收账款周转期 现金周转期 应付账款周转期 购买材料 支付购买材料现金 出售产成品 收回现金 71天 6天 161天 -84天 * * 蓝田股份现金周转期令人生疑 蓝田股份现金周转期–84天，这意味着蓝田股份依靠供货商赊销进行生产经营，武昌鱼应收账款回收期577天，洞庭水殖应收账款回收期178天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%和4%，中水渔业应收账款回收期187天，只销售相当于蓝田水产品收入的26%的水产品，这说明应收账款在空转。 * （三）流动资产周转率 流动资产周转率销售收入与平均流动资产总额的比率。计算公式为： 销售收入/平均流动资产总额 一般情况下，流动资产周转率越高越好，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。 * （四）固定资产周转率 固定资产周转率是销售收入与年平均固定资产净值的比率。计算公式为： 销售收入/年平均固定资产净值 该比率反映企业固定资产利用效率。一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。 注意：当企业固定资产净值率过低（如因资产陈旧或过度计提折旧），或者当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就可能没有太大的意义。 * （五）总资产周转率 总资产周转率销售净额与年平均总资产额的比率。计算公式为： 销售净额 / 年平均总资产 该比率反映企业资产的运用效率，亦即资产产生销售收入的能力。 * * 五、盈利能力 ——利润的含金量有多高 （一）与收入有关的盈利指标 1、销售毛利率 （销售收入净额－销售成本）/销售收入净额 2、销售净利率 净利/销售收入净额 3、主营业务利润率 主营业务利润/销售收入净额 * * （二）与资金有关的盈利指标 1、总资产报酬率 （总利润+利息支出）/资产平均总额 2、净资产收益率 净利润/净资产平均总额 * * （三）与股票市场价值有关的盈利指标 1、每股利润 （净利润－优先股股利）/发行在外的普通股 平均股数 2、每股净资产 （每股帐面价值） 股东权益 / 发行在外的股票股数 每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。该指标越大越好。一般来说，当其达到3时，可以树立较好的公司形象。 * * 3、市盈率 计算公式： 每股市价 / 每股利润（EPS） 作用：1）估计股价 2）估计股票投资风险 注意事项： 1）不能用于不同行业比较； 2）EPS很小或亏损时，市盈率高不说明问题； 3）受净利影响，限制了公司间的比较； 4）需结合其他因素的影响进行判断。 * * （四）与现金有关的盈利指标 1、每元销售现金净流入 经营净现金流量/销售收入 2、经营净现金流量/净利润 3、每股经营净现金流量 （每股经营现金流量–优先股股利 ）/普股数 4、现金股利保障倍数 营业现金净流量/现金股利 6、资产现金流量回报率 经营净现金流量/全部资产 * * 盈利能力、营运能力和偿债能力的关系 盈利能力反映企业的财务状况和经营绩效，是企业长期偿债能力和营运能力的综合体现。企业在资源配置上是否高效，直接从资产结构情况、资产运用效率、资产周转速度以及偿债能力等各方面表现出来，从而决定着企业的盈利水平。一个企业能否持续发展，其关键取决于企业的营运能力、偿债能力和盈利能力三者的协调程度。 * * 如果片面追求偿债能力的提高，增大易变现资产的占用，势必会使资产的收益水平下降，影响企业的营运能力和盈利能力；如果只追求提高资产的营运能力