全校通选课《国际金融》第四章国际储备与国际收支理论.ppt

* 三、国际储备与清偿能力 1.国际清偿能力 国际货币基金组织对国际清偿能力所下的定义是：国际清偿能力（International Liquidity）是各国货币当局为应付国际收支逆差可能利用的一切资金来源，即指黄金、外汇、SDRs、在必要时可调动的其它资产、在基金组织的储备头寸、与外国中央银行和政府间各种商定的借款。西方国家还将国际清偿能力定义为“结算对外债务的一切金融能力，或国际资金的筹措能力”。 那么，衡量一国对外清偿债务能力的主要指标有哪些呢？首先，国际上将偿债率视为最主要的偿债能力指标。它的计算公式是：偿债率=年偿还外债本息／本年度商品劳务出口收入额。国际上通常认为这个比率应在 20%以内。 还有一些指标用于考核一国的偿债能力： （1）负债率=外债余额／国民生产总值≤20%； （2）外债率=外债余额／年外汇总收入≤100%； （3）外债余额增长速度≤外汇收入增长速度； （4）外债炮和后外债余额增长速度应≤国民生产总值增长速度； （5）外债饱和后年偿还本息增长速度应≤年外汇收入增长速度。 除此之外，国际商业银行在评估债务国国家风险时还要考察两方面的经济状况：（1）国内经济状况；（2）国际收支状况。同时还会兼顾一国政治形势。 * 2.国际储备与国际清偿能力的关系 国际储备与国际清偿能力之间是既相互联系又相互区别的关系。 首先，从内容上看，国际清偿能力除了包括该国货币当局直接掌握的国际储备资产外，还包括国际金融机构向该国提供的国际信贷以及该国商业银行和个人所持有的外汇和借款能力。因此，国际清偿能力中包括了国际储备的内容，但它又不完全限于国际储备，还包括国际储备之外的内容。 其次，就这两种资产的性质而言，作为由一个国家货币当局直接掌握持有的国际储备，其使用是直接的和无条件的，而对于国际储备以外的、并非由货币当局直接持有的国际清偿能力的构成部分的使用，通常都是有条件的。因此，从总体来讲，可以认为一个国家国际清偿能力的使用，是有条件的。 最后，从两者的数量关系上看，一个国家的国际清偿能力是该国政府在国际经济活动中所能动用的一切外汇资源的总和，而国际储备只是其中的一个部分。在判断一个国家的国际清偿能力时，除了要考察该国的国际储备额外，还必须考虑到另外两个因素：该国政府获得国际流动资金的能力以及筹集和使用该资金时的限制条件。 * 四、中国的国际收支与国际储备 一、中国的国际收支 1.中国国际收支体系 改革开放前，我国只有外汇收支而无国际收支。对外汇实行由国家集中管理、统一经营的方针，一切外汇买卖都通过国家指定的银行（中国银行）来进行。外汇收支实行“以收定支、收支平衡、略有节余”的原则，外汇收支规模很小；基本无资本流动。 1980年，我国恢复在国际货币基金组织和世界银行的合法席位，两组织对国际收支统计提出要求，国内随改革开放也需要国际收支统计资料。1980年我国开始试编国际收支平衡表，1981年制定了国际收支统计制度，1984年又对其进行了修订。这次修订确立了我国现行国际收支统计体系的模式及方法。它在项目设立、分类等方面均依照国际货币基金组织制订的《国际收支手册》第四版的原则，具有国际可比性。1985年9月由国家外汇管理局首次公布了我国1982—1984年的国际收支概览表。从1987年开始，我国每年定期公布上一年的国际收支状况。 进入90年代后随着国际收支交易涉及的范围和内容不断增大，对国际收支统计制度又做了进一步的补充，仍采用超级汇总的方法，由国家各业务主管部门按期向国家外汇管理局报送制度规定的各类专门报表，然后由国家外汇管理局对这些专门报表进行加工处理后汇总编成国际收支平衡表。 国际收支统计是我国国民经济核算体系中唯一全面地反映全国对外经济交往的统计系统。随着改革开放对国际收支统计要求的提高，现行统计体系面临很多问题，直接影响到对经济形势的分析、判断和决策。建立新的国际收支统计宏观监测体系已势在必行。在借鉴了国外先进经验的基础上，结合我国实际，1995年经国务院批准，中国人民银行发布行长令颁布《国际收支统计申报办法》，1996年国际收支统计申报制度开始分步骤在全国实施。这一制度立足于科学的统计设计和坚实的立法保障，强调统计的事后核查功能，着眼于以准确全面的信息为决策者服务、为社会服务，追求统计与分析、预测有机结合，实现国际收支宏观监测的目标。在此基础上完成国际收支调节并使之成为国民经济调控的有机组成部分。 2.中国国际收支状况 中国国际收支自建立以来的十几年间，伴随改革开放的不断深入规模日益壮大，与世界经济的联系越来越密切，在世界经济中所占地位逐步提高。虽然在发展中国际收支状况有颇多曲折起伏，但其发展却是明显的。