第九章中小企业财务管理讲述.ppt

创业板—地位仅次于主板市场 创业板—地位仅次于主板市场 创业板—地位仅次于主板市场 新三板—全国中小企业股份转让系统 新三板—全国中小企业股份转让系统 新三板—全国中小企业股份转让系统 科创板—备受关注2015年12月底开板 2014年4月由中信证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、中信证券（山东）有限责任公司、青岛担保中心有限公司和青岛全球财富中心开发建设有限公司五家专业机构共同出资设立青岛蓝海股权交易中心有限责任公司。 科创板—备受关注2015年12月底开板 科创板—备受关注2015年12月底开板 科创板—备受关注2015年12月底开板 新三板和科创板有什么区别？ 1.起源 500年前的风险投资故事 创业投资的起源最早可以追溯到15世纪英国、葡萄牙、西班牙等西欧岛国创建远洋贸易企业时期，到美国19世纪西部创业潮时期“创业投资”一词在美国开始流行。 9.2 中小企业融资管理 四、风险投资 9.2 中小企业融资管理 四、风险投资 2.概念 广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资； 狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。 根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。 风险投资案例 1957年，美国哈佛大学教授乔治·多威特和一批新英格兰地 区的企业家筹建的美国研究开发公司以7万美元投资于美国数据 公司的普通股，14年后，这7万美元的投资获得了469亿美元的 回报。 1997年美国675家风险投资公司，在其东部的波士顿地区投 入了8.7亿美元，在西部的硅谷投入了37亿美元，包括英特尔、 微软、网景等美国许多高科技知名企业都是依靠风险投资由小 变大、由弱变强，迅速发展起来的。 9.2 中小企业融资管理 四、风险投资 3.投资目的 风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。 4.投资期限 风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增值。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7—10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。 9.2 中小企业融资管理 四、风险投资 5.投资对象 风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。 9.2 中小企业融资管理 四、风险投资 9.2 中小企业融资管理 四、风险投资 6.风险投资的特点 以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资； 协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动； 投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资； 　 追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的； 风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的； 投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。 9.3 中小企业投资管理 一、中小企业的投资战略管理 1.投资方向的选择 孕育期、经济实力较弱 内涵发展型投资战略 经济不景气、发展空间萎缩 退却型战略、保守型投资战略 孕育期、发展期 进取型投资战略 成长期、综合实力较强 内涵投资+外延投资+专业化、多元化 A 劳动密集型 B 资金密集型 C 技术密集型 9.3 中小企业投资管理 一、中小企业的投资战略管理 2.投资产业方向的选择 投资收益 A 投资风险 B 投资约束 C 投资弹性 D 9.3 中小企业投资管理 二、中小企业投资项目决策因素 零兼并策略 A 托管 B 租赁 C 中小企业的策略联盟 D 9.3 中小企业投资管理 二、中小企业的资金运营 9.4 中小企业的政策利用 一、中小企业的信用担保体系 1.担保对象 符合国家产业政策，有产品、有市场、有发展前景，有利于技术进步与创新的技术密集型，和扩大城乡就业的劳动密集型中小企业。 2.担保种类 中小企业短期银行贷款 中长期银行贷款 融资租赁 其它经济合同的担保 3.收费标准：同期银行贷款利率的50%以内 9.4 中小企业的政策利用 一、中小企业的信用担保体系 4.信用担保机构的基本模式 信用担保机构：由地方和中央预算拨款设立的具有法人实体资格的独立担保机构，属于非金融机构，不以盈利为主要目的。 互助担保机构：中小企业为缓解自身贷款难而自发组建的担保机构，自我出资、自我服务、独立法人、自担风险、不以营利为目