第九章外汇风险交易.ppt

* 第二节 外汇风险的管理 （二）外汇交易策略法 1.远期合同法 2.掉期交易法 3.外汇期货交易法 4.外汇期权交易法 * 第二节 外汇风险的管理 （三）贸易信贷策略法 1.对外贸易短期信贷法 （1）借款 出口商在签订贸易合同后，即从外汇银行借入一笔与其远期外汇收入币种相同、金额相同、期限相同的款项，并将该款项在即期外汇市场兑换成本币，当借款到期时，再以当日所收到的外汇货款偿还借款。 * 第二节 外汇风险的管理 （2）远期外汇票据贴现 出口商将远期外汇票据到银行办理贴现，提前取得外汇资金并将外汇在即期外汇市场出售，取得本币资金。 （3）保付代理业务 出口商以延期付款方式出售商品，在货物装运后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给保理机构，收进全部或部分货款，从而取得资金融通的业务。 * 第二节 外汇风险的管理 票据贴现和保理业务防范外汇风险的原理与借款法相同，方法也相似，只是出口商的外汇来源不同。 * 第二节 外汇风险的管理 （4）投资法 是指有远期外汇支出的经济实体，通过投资一笔与远期外汇支出金额、期限和币种都相同的资金，改变时间结构，防范汇率风险的一种方法。（必须有闲置资金） * 第二节 外汇风险的管理 例如，日本某公司有为期半年的10万英镑的应付账款，如果在半年内英镑汇率上升，它将蒙受风险损失。 在汇率风险管理中它可使用投资法，即按当时的汇率买进10万英镑，在金融市场上进行为期半年的投资，半年后收回英镑偿付应付账款。 * 第二节 外汇风险的管理 ◇投资法和借款法相比较 投资法和借款法虽然都能改变时间结构，防范汇率风险，但借款法是将将来的外汇收入转移到现在，而投资法是将将来的外汇支付转移到现在。 * 第二节 外汇风险的管理 2.出口信贷法 （1）卖方信贷 （2）买方信贷 （3）福费廷 * 第二节 外汇风险的管理 （四）外汇风险管理的综合避险法 1.BSI法 即借款－即期外汇交易－投资法 它是指具有外汇应收账款或应付账款的经济实体，通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的管理方法。 具体做法如下： 1.具有应收账款的企业 2.具有应付账款的企业 * 第二节 外汇风险的管理 例4：德国公司在90天后有一笔10万美元的应收款。 为防止将来收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的10万美元借款。 设外汇市场的即期汇率为USD1=EUR0.7810，该公司借款后用美元在外汇市场兑换成本币EUR78，100，随即将所得欧元进行90天的投资。 90天后，该公司以收回的10万美元货款归还银行贷款。 * 第二节 外汇风险的管理 例5：德国某公司在90天后有一笔USD100，000的应付款。 为防止将来付汇时美元升值带来损失，该公司向银行借入90天期限的相应数量的欧元，假设外汇市场的即期汇率为USD1=EUR0.7860，则借入EUR78，600。 该公司借款后立即用欧元在外汇市场兑换成美元USD100 000，随即将所得美元在国际金融市场上进行90天的短期投资。 90天后，公司收回USD100，000的投资资金以付款。同时，向银行归还欧元。 * 第二节 外汇风险的管理 BSI法与借款法的主要区别： 操作中它多出一道投资程序，从而既能提高利用资金，也可以投资收益完全或部分抵补承担借款利息的代价。 * 第二节 外汇风险的管理 2.LSI法 即提前收付－即期外汇交易－投资法 　　它是指具有外汇应收账款或应付账款的经济实体，在征得债务方或债权方的同意后，通过提前或延期收付货款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的管理方法。 具体做法如下： 1.具有应收账款的企业 2.具有应付账款的企业 * 第二节 外汇风险的管理 例6：德国某公司在90天后从美国公司有一笔5万美元的应收账款。 为防止汇率波动，该公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣的情况下，要求其在2天内付清这笔货款（暂不考虑折扣具体数额）。 该公司取得这笔5万美元货款后，立即通过即期交易换成本币，并投资于德国货币市场。 由于提前收款，消除了时间风险，由于换成本币，又消除了价值风险。 * 第二节 外汇风险的管理 例7：德国某公司在90天后有一笔5万美元的应付账款。 为防止汇率波动，该公司希望提前支付款项。 于是，该公司可以先向银行借入相应数额的欧元。 然后，征得美国公司的同意，在一定折扣的情况下，争取在2天内付清这笔货款（暂不考虑折扣具体数额）。