投资学第六章公司财务分析.ppt

3.12.7亿元销售额有作假嫌疑 蓝田股份的农副水产品收入占主营业务的69%，饮料收入占29%，合计占98%。 公告称：70%的水产品现场成交，“钱货两清” 蓝田股份武昌鱼公司：帐款回收期是577天 洞庭水殖：应收帐款回收期178天 但水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%和4%。 结论：生产成本不会存在巨大差异，不能支持蓝田股份水产品收入异常高于同业企业。 6.3.3 案例研究 4.蓝田股份的资产结构是虚假的 流动资产占资产百分比约为同业平均值的1/3； 存货占流动资产百分比高于同业平均值的3倍； 固定资产占资产百分比高于同业平均值的1倍多； 在产品占存货百分比高于同业平均值1倍； 在产品绝对值高于同业平均值3倍； 存货占流动资产百分比高于同业平均值1倍。 （见《上市公司虚假会计报表识别技术》86、89页） 蓝田股份的在产品和存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的。---从现金流量表看出，91%的资金转入固定资产。98 6.3.3 案例研究 根据以上分析，刘姝威认为： 第一，蓝田总公司没有净收入来源。蓝田股份的现金流量流向总公司；蓝田股份已经成为总公司的提款机。 第二，蓝田股份没有足以维持其正常经营和按时偿还银行贷款本息的现金流量来源。 6.3.3 案例研究 通过蓝田事件，有如下结论： （1）判断蓝田谎言的主要依据是蓝田财务指标与行业财务指标的对比。如应收帐款周转天数、资产结构（流动资产占总资产的比例）与同行业的比较，两者差异巨大。 （2）判断蓝田偿债能力严重不足主要依据流动比率、速动比率及净营运资金。 6.3.3 案例研究 6.4.1 现金流量信息的作用 　有关企业现金流量的会计信息，有助于财务报表的使用者评价企业形成现金和现金等价物的能力，为企业使用这些现金流量的需要提供依据。 6.4.2 现金流量的构成与分类 现金流量是指一定会计期间内流入和流出企业的现金和现金等价物。 　“现金”帐户核算的库存现金、“银行存款”帐户核算的银行活期存款和可提前支取的定期存款，以及“其他货币资金”帐户核算的外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款和在途币资金等其它货币资金。 　现金等价物是指已知现金的投资，如短期国债和信誉良好的短期企业债。 我国的会计制度将现金流量划分为三类：经营业活动所产生的现金流、投资活动产生的现金流和筹资活动所产生的现金流。 6.4.3 现金流量表的编制方法 经营活动所产生的现金流量 投资活动所产生的现金流量 筹资活动所产生的现金流量 现金流入 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的租金 收到的增值税销项税额和退回的租金 收到的除增值税以外的其他税收返还 收到的其他与经营活动有关的现金 收回投资所收到的现金 分得股利或利润所收到的现金 取得债券利息收入所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其它长期资产所收到的现金净额 收到的其他与投资活动相关的现金 吸收权益性投资所收到的现金 发行债券所收到的现金 借款所收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 直接法 经营活动所产生的现金流量 投资活动所产生的现金流量 筹资活动所产生的现金流量 现金流出 购买商品、接受劳务支付的现金 经营租赁所支付的现金 支付给职工及为职工支付的现金 支付的增值税款 支付的所得税款 支付的其他税款 支付的其他与经营活动有关的现金 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 权益性投资所支付的现金 债权性投资所支付的现金 支付其他与投资活动有关的现金 偿还债务所支付的现金 发生筹资费用所支付的现金 分配股利或利润所支付的现金 偿付利息所支付的现金 融资租赁所支付的现金 减少注册资本所支付的现金 支付的其他与筹资活动相关的现金 6.4.3 现金流量表的编制方法 6.4.4 现金流量表的分析要点 1.经营性现金流量为负数。 　一是公司正在快速成长。扩大在存货、广告费用和人员工资上的支出。经营性现金流量的赤字由投资活动或筹资活动产生的正数现金流量来弥补。 　二是经营业务亏损或对营运资本管理不力。 2.经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额。 　应收帐款剧增。净收益采用权责发生制（销售发生，不管是否收到现金，都表现为销售收入）。现金流量则是销售收入中减去应收帐款的部分。 　投资收益及营业外收入的变化。剔除出售被投资单位的股权、处理固定资产以及资产评估增值等因素。 　 6.4.4 现金流量表的分析要点 3.经营活动现金流量小于利息支付额。 　一般而言，公司的利息支出应该由经营活动所产生的现金流量偿还。对于一家财务杠杆率较高的公司而言，经营活动现金流量不足以满足利息支付的需要，将有可能产生财务危机。 6.4.4 现