资金的时间价值9166774488资料教材.pptVIP

1．资金时间价值的含义 2．资金时间价值的计算 一、资金时间价值的概念 　 (一) 资金时间价值的含义 　资金时间价值可以表述为一定量的货币在不同时间点上的价值量的差额。其实质是资金周转使用后的增值额。 　　资金时间价值和利息的关系 ：通常情况下，资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，一般的利息除了包括资金时间价值因素以外，还包括风险价值和通货膨胀因素。 　　　(二) 资金时间价值的表示方式 　　　 　　　资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。 　　　绝对数表示 ：如资金的时间价值为100元 　　相对数表示 ：如资金的时间价值为10% 　　　实务中人们习惯用相对数来表示资金的时间价值。 (一) 一次性收付款项终值和现值的计算 　 一次性收付款项：某一特定时点上一次支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，如：年初存入银行100元，定期一年，年利率10%，年末取出110元，即为一次性收付款项。 2．复利终值和现值的计算 (1)复利终值的一般计算公式为： F＝ ＝ 注：P为现值，表示第0年末（第一年初）的价值；F为终值，即第n年末的价值；i为利率；n为记息期数；（1＋i）n称为复利终值系数，记作（F/p，i，n）。在实际计算中，其数值可查阅按不同利率和时期编成的“1元复利终值系数表”获得。 　　 (2)复利现值的一般计算公式为： 　　 注：1/(1+i)n称为复利现值系数，记作（P/F，i，n）。在实际计算中，其数值可查阅按不同利率和时期编成的“1元复利现值系数表”获得。 (二) 年金终值和现值的计算 年金（Annuity）是指一定时期内每期相 等金额的收付款项。 1.普通年金终值和现值的计算 (1)普通年金的终值（已知年金A，求年金终值F） 　　 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称为后付年金。 　　 普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。其计算方法如图所示。 (2) 普通年金的现值（已知年金A，求年金现值P） 普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和 。如图所示： (3) 年偿债基金（已知年金终值F，求年金A） 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额形成的存款准备金。偿债基金的计算也就是年金终值的逆运算。其计算公式如下： (4) 年投资回收额（已知年金现值P，求年金A） 年投资回收额是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或清偿所欠的债务额。年投资回收额的计算是年金现值的逆运算。其计算公式为： 2. 即付年金终值和现值的计算 即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额发生的系列收付款项，又称先付年金。 （1）即付年金终值 即付年金终值是每期期初等额收付的系列款项按复利计算到最后一期期末时的本利和，是各期收付款项的复利终值之和。 ｎ期先付年金与ｎ期后付年金比较，两者付款期数相同。但先付年金终值比后付年金终值要多一个计息期。为求得ｎ期先付年金的终值，可在求出ｎ期后付年金终值后，再乘以（1＋i），计算公式如下： (2)即付年金现值 每期期初等额收付的系列款项的复利现值之和。ｎ期先付年金现值和ｎ期后付年金现值比较，两者付款期数相同，但先付年金现值比后付年金现值少贴现1期。因此，在ｎ期后付年金现值的基础上乘以（1+i），便可求出ｎ期先付年金的现值。 3. 递延年金终值和现值的计算 第一次收付款发生的时间不在第一期末，而是间隔若干期后才发生的系列等额收付款项，是普通年金的特殊形式。 (1) 递延年金终值 (2) 递延年金现值 4.永续年金的现值 　　 永续年金是指无限期连续等额收付款项的特种年金，即期限趋于无穷的普通年金。永续年金现值的计算公式可通过普通年金现值公式推导。 普通年金现值公式: 　　　(三) 利率的计算 　　复利计息方式下，利率与现值（或终值）系数之间存在一定的数量关系。已知现值（或终值）系数以及期数，可通过内插法计算对应的利率。 　　1.一次性收付款