商业银行次级债券发行:绩效丶挑战与发展策略.pdfVIP

商业银行次级债券发行:绩效丶挑战与发展策略.pdf

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  4. 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  5. 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  6. 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  7. 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
在现有的制度和体制框架内,次级债市场发展的持续性、投资者对次级债券的认 同度、次级债券效能释放的制度基础建设等问题都还存在着诸多不确定性, 商业银行次级债券发行:绩效、挑战与发展策略 招商银行总行研究部 葛 兆 强 内容提要:本文首先对商业银行发行次级债券这项金融制度安排的制度绩效进行了全面 深入地分析。在此基础上,立足于我国现有的制度、体制和政策框架,认为商业银行发行次 级债还面临着来自认识偏误、市场基础脆弱、银行财务承受能力不高、制度基础不健全等方 面的现实挑战。本文认为,要应对这些挑战,充分发挥次级债券的制度绩效,必须从金融基 础建设;次级债发行、流通的市场化、规范化和标准化、信息披露机制健全;债券信用评级 制度完善和机构投资者队伍培育等方面积极努力。 关键词:次级债券;制度绩效;债券发行;商业银行 中图分类号:F830.91/F832.33 自2003年12月9日中国银监会发出《关于将次级定期债务计入附属资本的 通知》以来,商业银行发行次级债持续升温。在半年多时间内,兴业银行、浦发 银行、招商银行、交通银行、中国银行、中国建设银行先后发行了 30 亿元、60 亿元、35 亿元、120 亿元、140.5 亿元、150 亿元的次级债券。2004 年 6 月 18 日,华夏银行募集 42.5 亿元次级定期债务的申请获得中国银监会批准,8 月 8 日民生银行第三届董事会通过了发行不超过 60 亿元次级债的《公司次级债券发 行方案》。其他银行的次级债发行工作,也正在进行或准备当中。次级债务发行 的启动,在一定程度上缓解了我国商业银行资本先天不足、资本补充渠道单一的 状况,为饱受资本金短缺之苦的商业银行开辟了一条经常性、可持续的资本补充 渠道。同时,也为我国债券市场的进一步发展奠定了基础。但是,在现有的制度 和体制框架内,次级债市场发展的持续性、投资者对次级债券的认同度、次级债 券效能释放的制度基础建设等问题都还存在着诸多不确定性,因此,对次级债市 场的未来发展,需要我们理性地审视和思考。 商业银行发行次级债券的绩效判断 次级债券作为商业银行的一种主动负债工具,近些年得到了国际银行界的广 泛认同和青睐,对商业银行的稳健经营、持续发展,甚至金融危机国家的银行体 系重建都发挥了积极作用。在我国现有的制度和体制框架下,次级债券作为一种 新的制度安排,其制度绩效和现实意义在理论层面上是勿庸置疑的。 1.拓宽商业银行的资本筹集渠道,有利于商业银行建立起可持续的资本补 充机制。1988 年《巴塞尔协议》颁布以来,强化资本约束,增强风险管理能力 已成为国际银行业发展的主题之一。20世纪90年代末期以来,我国银行业在增 补资本方面进行了多方面地努力,采取了下调银行所得税税率、发行 2700 亿元 特别国债、成立金融资产管理公司、支持银行上市、发行可转换债券、注入外汇 500亿美元等措施,资本不足问题得到一定程度的缓解。但是,资本短缺的局面 一直没有得到很好解决。究其原因,主要有三:一是融资制度约束。即银行贷款 主导型的融资制度使得商业银行的资产规模一直保持着 20%以上的增长速度, 对商业银行资本金的需求量越来越大;二是“造血能力”约束。即商业银行直接、 1 间接承担了相当一部分经济改革成本,导致效益状况不断下滑,自我补充资本金 的能力大大削弱;三是监管政策约束。即除了股东注资、利润留存、计提准备等 传统渠道外,其他筹资渠道受到监管政策严格限制,商业银行未能建立起主动、 灵活、可持续的资本补充机制。目前,国有商业银行的资本充足率一般在 5-8 %之间;股份制商业银行大都在 8%附近徘徊,远远低于国际先进银行的资本充 足水平(如汇丰银行13.20%;花旗银行12.43%)。资本的短缺,不仅影响到了 社会公众对银行体系的信心,而且不利于银行资产结构与负债结构的优化,容易 增大商业银行经营风险。同时,也会影响到我国商业银行的国际资信评级,加大 国际融资成本,不利于海外业务的拓展和国际金融合作的开展。因此,拓宽资本 筹集渠道,增强资本实力,提高资本充足水平是我国商业银行所面临的最现实、 最紧迫的共同课题。 从现实情况来看,未来五年,我国商业银行要在竞争中保持市场份额基本稳 定,仅贷款规模每

文档评论(0)

mmmttt + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档