道德风险模型(课件).pdfVIP

道德风险问题 道德风险模型分析的是契约关系中抵抗力日的行为不是一个可证实变量的 境况。 2 道德风险有 层含义： 1、当契约提出后，如果另一方接受后，我们有必要考虑他的决策（努力） 2 2 、下面的分析表明，最优契约有 个相互冲突的目标之间的权衡来决定： 效率（处于参与人之间最优的风险分布）和对代理人的激励（附加的风 险） 3 1 ． 基本的道德风险 基本设定 1、委托人和代理人之间存在信息不对称 2、委托人是风险中性，而代理人是风险规避 H L H L H L a a ,a ,ca( )ca( ) a a 3、假设代理人的行为   ， 表示努力工作，而 表 示工作很马虎或者懈怠。 相比于低努力，委托人更偏好于高努力。 4、工作产生的结果X从差到好x x x , 1 2 n 5，令 H H 表示当代理人努力工作时获得结果x 的概率；L L p p (a )i i i p p (a )i i x 表示当代理人不努力工作时获得结果 的概率。这些概率都为正的。i H L 一随机占优于 （first–orderstochasticdominates） ，给定高努力的生产 p p 率要大于给定低努力的生产率。 k k n n H L H L 1 p  p ,forallk 1,2,,n1;and p  p 1 ，也就是  i i  i i i1 i1 i1 i1 H L Ep Ep 1 这一不等式说明 、当代理人不努力时，获得坏结果的可能性更大。 3 x 、比起低努力，当高努力时，更容易得到大于 的结果。k 4、容易理解，如果委托人需要低努力，那么道德风险就不存在。支付代理 人一个定额就可以了。这个支付为： L 1 L 。 w (x)u ((ca )U)i H L 1 这和p pi i 并不矛盾 浙江财经大学 张利风 1 5、委托人需要代理人高努力，那么不能进行一固定支付，委托人必须设计 契约促使代理人付出努力，委托人提供的契约必须满足代理人的激励相 容约束（incentivecompatibility,IC）， k k H