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从实证角度看中国外汇储备规模 与汇率的关系 马 娴 内容提要 摘要：本文通过实证分析找出中国外汇储备规模的计量模型，并据此分析了中国外 汇储备规模与汇率的影响关系。证实了中国外汇储备规模的变动与工业生产总值、出口额及上期的 储备额之间存在明确的线性相关关系，与此同时，汇率、利率等也对中国外汇储备规模存在影响。但 是，由于我国的管理浮动汇率制度，致使外汇储备规模的变动与汇率之间无法显示出有效的线性相 关关系。它对外汇储备的影响主要是通过央行为保证汇率稳定而在银行间外汇市场的操作等多方面 因素来间接实现。 关键词 外汇储备回归分析汇率 作者简介马娴，复旦大学经济学院经济系。 一、引言 用券的性质和效果的考察》一文中提出：一国的黄金 存量应与其能弥补对外贸易差额而又不致引起国内 1994年以来，我国的外汇储备余额大幅增长，经济的过分波动相联系。1945年布雷