沪深300股指期货风险对冲策略研究.pdfVIP

沪深300 股指期货风险对冲策略研究 摘 要: 套期保值作为期货市场产生的原因和基础，是股指期货的核心功能之一，通过风险 转移的手段来规避系统性风险。由于基差风险的存在，套期保值不能完全消除风险，因而要 想取得比较理想的套期保值效果，关键在于套期保值策略的制定，即准确选取科学合理的期 货合约、采用长短适当的套期保值期限、准确估算套期保值比率。论文运用国外成熟模型进 行定量分析，研究期货合约、套期保值期限对套期保值效果的影响，为投资者利用股指期货 进行套期保值时选取期货合约、确定套期保值期限提供了可参考的依据。 关键词:股指期货；套期保值；误差修正模型 中图分类号:F830.91 1. 引 言 美国堪萨斯农产品交易所（KCBT ）在1982 年2 月24 日推出的价值线综合平均指数期 货合约，是世界上第一种股票指数期货合约。虽然股票指数期货是现有的金融期货产品中产 生较晚的一个品种，但股票指数期货具有很多不同于商品期货的性质，例如，更容易实现产 品的同质性，并且交易可以突破时间和空间的制约等。因此，随着国际股票指数期货的不断 发展，目前股指期货已是金融期货中历时最短、发展最快的金融衍生产品，已成为国际资本 市场中最有活力的风险管理工具之一。具体到我国的实际情况来看，我国的期货市场从研究 到试点已有 10 多年历史，