第九章 利润分配解析.pptVIP

第十一章、利润分配 本章要点： 1、利润分配理论与分配政策 2、利润分配原则与程序 3、利润分配制约因素 4、利润分配形式与方式 本章难点： 1、股利分配理论 2、分配政策的选择 第一节、利润分配理论与分配政策 一、利润分配理论：指人们对利润分配的客观规律的科学认识与总结。 1、股利无关理论 该理论认为：股利的支付与股票价格无关。也就是说，股份公司的股利发放多少，不会影响股东对公司的态度，因而不会影响股票价格。 因此，公司只需从投资机会、投资收益和资金成本方面考虑公司股利政策。 具体有两种理论： 一、利润分配理论 （1）股利剩余论 认为：公司的股利政策应由投资计划报酬率决定。如果一个公司有较多有利可图的投资机会，则不应发放现金股利，而应采取保留盈余的形式（内部筹资）以满足投资所需资金。反之，则应将利润分配给股东。 理由：由于投资预期报酬率高于资金成本率，则利润用于投资可带来更多的报酬，这有利于股价上升，符合股东利益。相反，分配则更有利于股东。 公式：P=[D+R÷K×（E－D）]÷K P—股票理论价格 D—每股股利 E—每股税后利润 R—投资预期收益率 K—资金成本率 （1）股利剩余论 例：某公司投资项目预期收益率为18%